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螺卷早报（2022-3-18）总结

核心内容概述

本报告聚焦螺纹钢与热卷的市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，同时结合宏观经济与行业数据，提供本周交易逻辑与风险提示。

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螺纹钢分析

基本面

• 供给端：高炉产量继续增加，但增幅放缓；电炉产量变化不大。
• 需求端：受多地疫情爆发影响，下游开工及流通环节受阻，表观消费回落，需关注疫情控制情况。

技术面

• 价格位于20日线上方，20日线呈上升趋势，偏多。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减，偏多。

市场预期

• 期货价格昨日震荡，现货价格有所回升。
• 本周受疫情影响，短期需求延后，市场预期转弱，价格反弹有限。
• 操作建议：日内4850-4980区间轻仓操作。

利多因素

• 库存去化显著，保持同期低位。
• 政策稳增长背景下，地产与基建政策带来二季度建材需求强预期。

利空因素

• 三月下旬供应压力将逐渐加大。
• 国内部分地区疫情爆发，影响下游开工进度。

本周交易逻辑

• 原料成本支撑下移，三月下旬限产放松，但疫情对需求端影响大于供应端，市场预期转弱，价格上行驱动不足。

风险点

• 供应端复产速度超预期。
• 各地疫情影响持续时间长，影响下游行业。

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热卷分析

基本面

• 供给端：两会及冬残奥会结束，高炉开工回升，热卷产量反弹增长。
• 需求端：需求消费小幅回落，但下游制造业需求表现旺盛，汽车产销继续好转，预计本月仍具韧性，但需警惕疫情影响。

技术面

• 价格位于20日线上方，20日线向上，偏多。

主力持仓

• 热卷主力持仓空减，偏空。

市场预期

• 期货价格昨日震荡，现货价格有较大上调。
• 1-2月国内制造业数据增长强劲，市场预期较好，但短期需求仍受疫情影响未能反弹。
• 操作建议：日内5000-5150区间轻仓操作。

利多因素

• 库存继续减少，保持同期低位。
• 下游汽车产销反弹，1-2月制造业强劲，消费需求保持同期水平。

利空因素

• 三月下旬供应压力将逐渐加大。
• 国内疫情爆发，影响下游开工进度。

本周交易逻辑

• 三月下旬限产开始放松，疫情对需求端影响大于供应端，市场预期转弱，价格上行驱动不足。

风险点

• 供应端复产速度超预期。
• 各地疫情影响持续时间长，影响下游行业。

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图表与数据说明

• 螺纹现货价格：图示显示近期价格走势。
• 热卷现货价格：图示显示近期价格走势，关注上海Q235B 4.75mm规格。
• 螺卷基差：螺纹现货升水期货，热卷接近平水。
• 废钢综合价格：图示显示废钢价格变化。
• 高炉与电炉开工率：图示显示高炉与电炉开工情况。
• 螺纹与热卷周产量：图示显示周产量变化。
• 螺纹与热卷盘面利润：图示显示盘面利润情况。
• 钢厂与社会库存：图示显示库存变化趋势。
• 铁矿石港口库存与烧结粉钢厂库存：图示显示铁矿石库存情况。
• 房地产投资与销售：图示显示房地产投资与销售的累计同比变化。
• 制造业PMI：图示显示制造业PMI指数。
• 钢材出口数量：图示显示钢材出口当月值。
• 建材成交量与表观消费：图示显示全国每周建材成交量日均值、螺纹与热卷表观消费变化及同比数据。
• 消费库存比：图示显示螺纹与热卷的消费库存比。

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总结

螺纹钢与热卷市场本周整体呈现震荡态势。螺纹钢基本面偏弱，但基差偏多，库存去化显著，政策利好支撑需求预期。热卷基本面相对较强，产量回升，下游制造业需求旺盛，但同样受疫情拖累，市场预期转弱。操作上建议轻仓应对，关注价格波动区间及疫情发展对需求的影响。整体来看，市场在政策与疫情双重因素下呈现复杂格局，需谨慎对待。