20230811-东吴证券-华虹半导体-01347.HK-2023年二季报点评_华虹公司成功登陆科创板_毛利率触底仍需等待_3页_473kb

公司简况：华虹半导体（01347HK）成功登陆科创板，2023年第二季度报告指出，毛利率触底需等待，公司业绩显示营收增长但利润大幅下滑，投资者担忧周期下行。

财务表现：2023Q2营收同比增长17%、环比持平，归母净利润同比下降64%、环比下滑484%，低于预期。盈利预测已下调，对应现价PE和PB分别为23-12倍和12-10倍。

核心分析：毛利率指引悲观（Q3预计16%-18%），ASP出现下滑，Q3或为业绩低谷。八寸线产能高稼动（利用率1120%），但盈利能力恶化；十二寸线产能提升（Q2月产能75k），折旧拖累利润。

评级与风险：维持“买入”评级，基于需求回暖和基数降低的潜在改善。风险包括行业需求疲软、产能爬坡缓慢、毛利率改善弱于预期及贸易摩擦。

关键数据摘要：营业总收入和净利润预测下调，P/E和P/B逐步下降，公司将受益于扩产和ASP回升，但周期下行不确定性高。