20230811-交银国际证券-华虹半导体-01347.HK-业绩不及预期_价格战仍在加剧；下调至中性_6页_371kb

华虹半导体2023年2季度业绩分析总结

本报告重点分析华虹半导体（1347HK）2023年2季度业绩及未来展望。2季度收入同比增长17%至63.1亿美元（注：原数据可能为631亿美元，但根据上下文单位应为百万美元），环比持平，但归母净利润同比下降64%至7.85亿美元，环比下降484%，主要由于产品价格持续下降、折旧和动力成本上升，以及汇兑损失导致额外亏损。毛利率从1季度的41.4%降至27.7%，下降幅度显著。

展望3季度，管理层预计收入在56-60亿美元，毛利率约为16-18%，盈利水平将创历史新低。需求分化明显：工业及汽车应用收入同比增长55%，为增长来源；电子消费品和通讯收入分别下滑141%和28%。产能利用率方面，八英寸生产线环比提升，十二英寸生产线下降，预计利用率分化将持续，影响产能调整灵活性。

风险包括下游需求疲软、行业竞争加剧及国际政策不确定性。基于下行周期的不确定性，交银国际下调评级至中性，并调整盈利预测和目标价。2023-2025年每股盈利预测从原值下调，目标价从41.62港元降至22.43港元，潜在涨幅为负。

此外，报告强调分析师披露、商业关系和免责声明，指出利益冲突和数据可靠性问题，建议投资者独立评估并咨询专业顾问。