20210829-国信期货-甲醇月报_淡季未见明显累库_甲醇成本抬升重心上移_13页_2mb

报告摘要

国信期货甲醇月报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年8月甲醇市场的运行情况，涵盖行情回顾、供需分析、产业链动态及操作建议。报告指出，8月甲醇市场整体呈现震荡走势，内外盘价差较大，成本因素和政策影响成为市场的主要支撑。

主要观点

期货走势：8月甲醇期货主力合约2201完成移仓换月，中旬增仓上行至2929元/吨，随后震荡回调，月底收于2815元/吨，较月初上涨约1.4%。外盘维持高位震荡，内外盘价差较大。
现货价格：8月沿海与内地甲醇价格保持稳定，月底内蒙古价格2150元/吨（环比涨3%），太仓价格2682元/吨（环比涨1%）。基差方面，港口和内地基差均有所走强。
库存情况：8月沿海与内地库存小幅上涨，但累库水平不及往年，整体库存维持低位，对价格压制有限。沿海库存95.88万吨，较7月底增加16万吨，但较去年同期下降23%。内地库存受能耗双控政策影响，保持低位。
供应端动态：8月超过1200万吨装置恢复运行，但9月新增检修装置增多，尤其是新疆、宁夏等主产区，受双控政策影响较大。冬季天然气制甲醇存在季节性降负，若为寒冬，政策可能限气保民用，对01合约形成支撑。
需求端预期：MTO开工基本恢复，传统下游需求即将进入旺季，9月需求端有支撑。但目前甲醇制烯烃理论利润仍为亏损，需关注利润对开工的影响。
进口与出口：7月甲醇进口88.58万吨，环比减少21.12%，同比减少35%。出口2.28万吨，环比增长117.59%，出口均价略有下滑。2021年累计进口674.07万吨，同比减少8.17%；累计出口25.78万吨，同比增加428.05%。
成本因素：国内煤制甲醇成本线继续上移，理论成本2530元/吨，煤价高位震荡，导致煤制甲醇企业亏损。国际天然气价格攀升，进口成本上行至1720元/吨，国际供应也因原料紧缺而减少。
市场展望：在双碳政策、煤炭价格高企、天然气限气以及传统下游旺季预期的背景下，甲醇主力合约2201下方有较强支撑，不适合作为空配品种。