20240527-正信期货-豆粕周报_美豆继续拉涨_连粕重心上移_16页_1mb

豆粕周报 20240527 总结

主要观点

本周豆粕价格重心上移至3600元/吨以上。成本端，受美联储降息预期减弱、美元走强及人民币贬值影响，进口大豆成本上升；此外，美豆产区降雨偏多延迟播种，叠加美豆粕大幅拉涨，支撑盘面。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率保持高位，但下游需求疲软，豆粕库存持续上升。

行情回顾

• CBOT大豆与M2409豆粕：本周CBOT大豆价格上涨181%，收于124950美分/蒲；M2409豆粕周跌幅为0.08%，收于3589元/吨。

基本面分析

1. 美豆基本面

   • 天气与播种：美国大豆种植率为52%，低于市场预期，干旱面积下降至7%；美豆出口净销售279万吨，累计销售占预估的92.67%。
   • 巴西与阿根廷：巴西大豆收割率已达97%，阿根廷收割率77.9%，优良率提升（25%）。

2. 国内动态

   • 进口与压榨：第20周进口大豆到港211万吨，21周压榨量201万吨，开机率57%。
   • 库存与需求：油厂大豆库存升至438万吨，豆粕库存同比大增；豆粕成交与提货量偏低。

策略建议

市场多空交织，但豆粕整体偏强。建议关注3600元/吨支撑位，短期逢低做多豆粕09合约，但需警惕国内累库对涨幅的限制。主要风险包括天气、出口节奏及需求恢复情况。

免责声明

本报告基于公开数据，仅供投资者参考，不构成任何投资建议。