20210731-鲁证期货-甲醇月报_成本支撑上涨_甲醇价格重心上移_6页_704kb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本月甲醇期货价格整体呈现震荡上涨趋势，主要受上游原材料动力煤价格上涨及部分甲醇生产装置停车检修影响，导致生产成本上升和供应减少，从而支撑价格上涨。然而，下月市场预计呈现震荡偏弱走势，需警惕回调风险。

主要观点

• 价格走势：甲醇期货价格本月震荡上涨，主要由成本支撑和供应减少驱动。
• 成本支撑：动力煤价格持续上涨，使得甲醇生产企业成本上移，成为价格上涨的重要因素。
• 供应变化：部分甲醇生产装置因检修而减少供应，进一步推高价格。
• 需求端：下游烯烃工厂检修较多，甲醇需求有所下降，对价格形成压力。
• 库存情况：港口库存本月小幅累积，但幅度不及预期，未来若库存增加较多，可能对价格形成压力。
• 基差与价差：港口基差走弱，但期现价差较高，吸引套利盘入场；9-1价差震荡，暂无明显投资机会。
• 下月展望：预计震荡偏弱，需关注成本支撑减弱和下游需求疲软带来的回调风险，但动力煤价格回调空间有限，对甲醇价格的压制作用仍存。

关键信息

一、现货市场回顾

• 价格变化：甲醇现货市场价格整体重心上移，港口价格涨幅较大，西北地区涨幅较小。
• 重点地区价格：
  • 太仓：2680元/吨（周变化+120）
  • 鲁南：2530元/吨（周变化+10）
  • 河北：2350元/吨（周变化+0）
  • 河南：2395元/吨（周变化+35）
  • 关中：2350元/吨（周变化+50）
  • 内蒙：2190元/吨（周变化+90）
  • 陕北：2170元/吨（周变化+70）

二、基差及相关价差

• 基差变化：甲醇港口基差走弱，但期现价差较高，可能吸引套利资金。
• 主要价差：
  • MA9-1价差：-78元（周变化+11）
  • MA1-5价差：+86元（周变化+71）
  • MA5-9价差：-8元（周变化-82）
• 价差分析：9-1价差震荡，短期无明显投资机会，建议观望。

三、库存情况

• 港口库存：本月港口库存略有累积，但幅度不及预期。
• 未来关注点：8月份港口船货到港量较大，需关注库存累积情况，若累积过快可能对价格形成压力。

四、甲醇上游开工率

• 开工率变化：本周上游开工率小幅提升。
• 检修计划：
  • 内蒙古新奥、世林、中煤鄂尔多斯等计划检修。
  • 甘肃华亭、新疆新业、山西晋丰闻喜、安徽临涣、湖北荆门盈德、山东金能科技、华鲁恒升、云南昆钢等均有检修计划。
• 供应影响：下周内地供应量可能增加，但需关注检修对整体供应的影响。

五、甲醇下游开工率

• 整体需求：下游开工率变化不大，烯烃、醋酸、甲醛板块需求略有下降。
• 需求表现：尽管部分板块需求疲软，但整体仍好于去年同期。

六、下月行情预期

• 趋势预测：建议下月对甲醇采取震荡偏弱策略。
• 支撑与压力：
  • 支撑：动力煤价格回调空间有限，可能限制甲醇价格下跌幅度。
  • 压力：成本支撑减弱、下游需求疲软，价格存在回调风险。

风险因素

• 大宗商品价格走强：可能对甲醇价格形成上行压力。
• 动力煤价格大幅上涨：可能进一步推高甲醇成本，支撑价格。

投资建议

• 短期策略：建议暂时观望9-1价差，关注港口库存变化及动力煤价格走势。
• 中长期关注：需持续跟踪甲醇生产企业复产情况、下游需求变化及动力煤市场动态。

联系信息

• 分析师：芦瑞
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