20210219-广州期货-一周集萃-甲醇_港口甲醇继续去库_甲醇期价重心上移_7页_1mb

甲醇市场周报总结

核心内容

本周甲醇市场整体呈现“先抑后扬”的走势，节后市场情绪回暖，期货价格重心上移，港口库存逐步去化，市场预期有所改善。

市场趋势

• 期货走势：郑商所甲醇期货主力合约MA2105节后强势反弹，最高触及2360，收于2387，涨幅2.31%，成交103万手，增仓22万手。
• 现货市场：节后华东甲醇现货市场实单商谈清淡，太仓基差持续走弱，部分基差买盘出现，整体买气偏弱。
• 区域价格：节后内蒙古北线部分工厂价格涨至1800元/吨，陕西关中地区价格1780-1830元/吨，山西地区价格持稳。总体来看，市场主流价格较节前有所上涨。

主要观点

• 宏观层面：春节假期国际原油大幅走高，美国极寒天气导致部分甲醇项目停工，提振油价，对甲醇市场形成支撑。
• 市场心态：节后物流逐步恢复，下游招标正常进行，市场情绪有所回暖。
• 供应端：节后国内甲醇企业开工率微降，但整体仍维持较高水平；国际甲醇开工率下降4.5%，供应偏紧。
• 需求端：节后传统下游需求待恢复，部分企业如甲醛、MTBE、DMF开工稳定，但醋酸、二甲醚开工下降。
• 成本因素：节后能化品普涨，甲醇下游产品如丙烯涨幅较大，成本支撑增强。

关键信息

• 港口库存：截至2月18日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为64.5万吨，较节前增加6.12万吨。节后库存继续累积，但预计随着物流恢复及下游补货，排库问题不大。
• 装置检修：节后国内甲醇装置开工率小幅下降，部分企业如安徽华谊、新疆新业等处于检修状态，而河北金石、中原大化等恢复生产。
• 期货建议：建议关注PP-3MA组合，期货端走势较强，但需留意后期供应压力。

数据来源

• Wind
• 广州期货
• 隆众资讯
• 金联创

图表摘要

• 图表1：甲醇现货区域价格
• 图表2：太仓-价格差异
• 图表3：甲醇区域基差变动
• 图表4：甲醇传统下游开工
• 图表5：甲醇港口库存
• 图表6：甲醇社会库存

研究所信息

• 公司理念：研究创造价值，深入带来远见。
• 研究职能：涵盖期货投询、金属能化、农林产业、宏观研究、衍生品及专一品种等一体化研究。
• 研究范围：所有商品期货及金融衍生品。
• 联系方式：
  • 金融研究：020-22139858
  • 农产品研究：020-22139813
  • 金属研究：020-22139817
  • 能源化工：020-23382623
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