2017-流量经营异地推广提速，带来公司业绩高弹性_6页-1mb

报告摘要

创意信息（300366.SZ）是一家专注于电信行业的公司，其业务涵盖流量经营、传统主业及第三方合作项目。公司近年来在流量经营业务方面取得显著进展，推动业绩快速增长。分析师对公司的长期竞争力给予高于行业均值的评级，并维持“买入”投资建议。

业绩增长显著：公司2017年中报净利润预计为5,938.00万元-6,300.00万元，同比增长385.57%-415.17%。全年业绩预计维持高增长，主要得益于传统主业稳定增长、流量经营业务扩张提速及与邦讯信息、格蒂电力等合作项目的成功。
流量经营业务表现突出：公司自2016年4月在宁夏联通上线流量经营业务以来，用户注册率和月度活跃率均表现优异。2017年6月山西联通项目上线，首月用户注册量突破80万，远超宁夏联通的注册用户数。预计未来山西联通业务将为公司带来约500万元的月收入。
异地扩张加速：公司正在加快在其他运营商的业务推广，目前已签约6个目标运营商，正在洽谈的有20个，显示出其在市场拓展方面的积极态势。
盈利能力和成长性：公司备考EPS预计在2017-2019年分别为0.44、0.64、0.90元，对应PE分别为31、21、15倍。盈利能力和成长性均表现良好，特别是流量经营业务为公司打开了新的增长空间。
投资建议：分析师维持“买入”评级，认为公司具备良好的增长潜力和市场竞争力。

项目	2014	2015	2016	2017E	2018E	2019E
主营业务收入	279	621	1114	1459	2034	2726
毛利	88	185	309	454	657	900
净利润	40.6	97.5	120.3	239.7	348.1	485.0

指标	2015	2016	2017E	2018E	2019E
每股收益	0.187	0.222	0.443	0.643	0.897
每股净资产	2.513	5.347	5.763	6.265	6.982
净利率	15.80%	10.50%	15.96%	16.62%	17.29%
净资产收益率	7.42%	4.16%	7.69%	10.27%	12.84%