20230830-财通证券-天目湖-603136.SH-H1节假日客流拉动显著_关注后续新项目建设_3页_983kb

天目湖（603136）投资分析报告（2023年8月）

核心观点

• 投资评级：维持“买入”评级
• 业绩亮点：2023年上半年实现营收283亿元，同比增长219.11%；归母净利润0.62亿元，同比增长216.30%。
• 增长驱动：节假日客流恢复、全域营销矩阵优化为核心增长动力。
• 未来展望：新项目储备充足，国资介入增强资源整合能力。

关键数据与表现

业绩概况

• 2023H1：
  • 营收：283亿元（同比增长219.11%）
  • 归母净利润：0.62亿元（同比增长216.30%）
• 节假日业绩：
  • 五一假期：接待人次5182万（较2022年、2019年分别增长233.28%、74.67%）；营收071亿元（同比增长43.785%）
  • 端午假期：旅游总收入59.8亿元（较2022年、2019年分别增长53.86%、29.37%）

财务预测

风险提示

• 经营风险：极端天气影响客流、项目建设进度延迟、行业竞争加剧
• 估值风险：估值较高（PE分别为222、185、156倍），长期看存在回调风险

重点项目

• 新项目：
  • 主攻暑期水项目，推进漂流项目筹备
  • 天目湖动物王国项目按计划推进
• 战略布局：
  • 国资入股后增强资源协调能力
  • 外延扩张潜力增强，央企资源整合助力成长