20210315-华鑫证券-基金发行加快_两融继续下行_12页_1mb

报告摘要

策略专题总结

核心内容概览

本报告由华鑫证券研究发展部发布，分析师包括严凯文、董冰华、黄侃，主要分析了当前市场流动性、增量资金面、资金压力面、货币投放量及市场资金价格等关键指标，为投资者提供市场策略参考。

一、市场流动性跟踪

资金流入情况

偏股型基金发行：本期新发行份额为513.37亿份，较上期的941.27亿份有所减少。
沪股通与深股通：本期沪深股通合计净流入66.14亿元，上期为净流出8.36亿元，显示外资持续流入趋势。
IPO融资规模：本期IPO融资规模为68.104亿元，上期为49.32亿元，融资规模有所提升。
融资融券余额：本期融资融券余额环比下降170.21亿元，显示杠杆资金有所收缩。

资金流出情况

产业资本净减持：本期产业资本净减持55.02亿元，上期为75.04亿元，减持力度略有减弱。
解禁压力：本期解禁规模约163.05亿元，上期为1072.16亿元，下期预计为190.44亿元，解禁压力有所缓解。
交易费用：本期交易费用为92.98亿元，较上期的93.38亿元略有下降。

二、本期增量资金面

偏股型基金发行

本期：新发行份额为513.37亿份。
上期：新发行份额为941.27亿份。
趋势：本期基金发行规模较上期有所下降。

沪股通与深股通

沪股通：本期净流入61.74亿元，上期净流入31.28亿元。
深股通：本期净流入4.40亿元，上期净流出39.65亿元。
合计：本期净流入66.14亿元，上期净流出8.36亿元。
趋势：外资持续净流入，显示市场信心有所增强。

三、本期资金压力面

融资融券余额

本期：融资余额为15078.20亿元，融券余额为1432.51亿元。
上期：融资余额为15262.56亿元，融券余额为1418.35亿元。
趋势：融资融券余额整体下降，表明市场杠杆资金有所收缩。

IPO融资规模

本期：上市新股8家，总募资68.104亿元。
上期：上市新股6家，总募资49.32亿元。
趋势：IPO融资规模提升，显示市场融资活跃度有所增强。

产业资本增减持

本期：二级市场净减持55.02亿元。
上期：净减持75.04亿元。
趋势：产业资本减持力度有所减弱。

解禁压力

本期：解禁规模为163.05亿元。
上期：解禁规模为1072.16亿元。
下期：预计解禁规模为190.44亿元。
趋势：本期解禁压力较上期明显下降。

四、货币投放量

公开市场操作

本期：货币净回笼为0亿元。
上期：净回笼250亿元。
趋势：本期无净回笼，市场流动性相对稳定。

中期借贷便利（MLF）

2月MLF操作：投放2000亿元，利率2.95%，与上期持平。
1月MLF操作：投放5000亿元。
趋势：MLF操作保持稳定，未有明显利率调整。

信用货币派生

M1增速：7.40%（前一期为14.7%）。
M2增速：10.10%（前一期为9.4%）。
新增社融：2021年2月新增1.71万亿元，前一期为5.17万亿元。
新增人民币贷款：金融机构新增1.34万亿元。
趋势：货币增速放缓，社融和贷款规模下降，显示信贷环境有所收紧。

五、市场资金价格

货币市场利率

SHIBOR隔夜利率：上调8.30bp。
SHIBOR一周利率：下调1.00bp。
银行间质押式回购加权利率（1天）：上调7.68bp。
银行间质押式回购加权利率（7天）：上调1.65bp。
3个月同业存单收益率：下调0.53bp。
银行间同业拆借加权利率（1天）：上调7.45bp。
银行间同业拆借加权利率（7天）：下调20.35bp。
趋势：短期利率有所上升，长期利率略有下调，市场资金价格波动较大。

国债市场

1年期国债收益率：上调1.08bp至2.62%。
10年期国债收益率：上调0.19bp至3.27%。
期限利差：下行1.32bp。
趋势：国债收益率整体上升，期限利差收窄，显示市场对长期利率预期有所调整。

理财市场

人民币理财产品收益率（3个月）：3.70%，下调13.70bp。
趋势：理财收益率下降，可能反映市场风险偏好降低。

风险提示

中美贸易摩擦加剧：可能对市场情绪和资金流动产生负面影响。
疫情未能有效控制：可能影响经济复苏节奏和市场稳定性。

投资评级说明

股票投资评级：分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避，基于个股相对沪深300指数的涨幅预期。
行业投资评级：分为增持、中性、减持，基于行业相对沪深300指数的涨幅预期。

免责条款

本报告由华鑫证券研究发展部制作，仅供客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性，投资者需独立评估并结合自身需求做出决策。华鑫证券对使用本报告产生的后果不承担任何责任。

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