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先锋期货白糖周报2021-03-14总结

核心内容概述

本周白糖市场整体维持震荡格局，受国际供应预期收紧及油价高位支撑影响，原糖期货价格震荡上涨。国内白糖市场则因进入需求淡季，现货交投气氛偏弱，糖价窄幅波动，但受全球通胀预期及资金炒作影响，跌幅受限。

主要观点

• 国际供应预期收紧：巴西因天气不利导致甘蔗生长受阻，预计新榨季产量下滑，印度也下调了2020/21榨季产量预期，市场对供应减少的预期增强，支撑原糖价格。
• 油价高位影响：国际油价维持在66美元/桶高位，对原糖形成一定支撑，因糖价与能源价格存在联动性。
• 国内需求淡季：国内白糖市场进入淡季，现货市场交投清淡，终端购买力向贸易商转移，国内糖价承压。
• 进口成本高位运行：泰国和巴西的进口成本仍维持高位，加工糖进口利润被大幅压缩，进口意愿降低，对国内市场形成支撑。
• 加工糖产量增加：12家加工糖企业本周产量为56700吨，环比增加8.1%，对市场形成压制。
• 库存持续增加：国内食糖工业库存同比增加48.35万吨，环比增加126.2万吨，显示市场供应压力较大。
• 期货市场偏空：郑商所白糖期货主力合约震荡上行，但ICE原糖期货净多单减少，市场情绪偏空。
• 供需平衡表显示压力：2020/21榨季国内食糖产量减少，消费量下降，库存增加，供需失衡加剧。

关键信息

原糖期货走势

• ICE原糖期货：主力合约本周震荡上涨，5月合约收于16.36美分/磅，较上周上涨0.1美分/磅，涨幅为0.62%。
• 郑商所白糖期货：主力合约收于5428元/吨，较上周上涨19元/吨（0.35%）；远月合约收于5519元/吨，较上周上涨94元/吨（1.73%）。

现货市场情况

• 广西新糖报价：5320-5420元/吨，较上周下跌20-30元/吨。
• 云南新糖报价：昆明5330-5350元/吨，大理5300-5320元/吨，较上周下跌30元/吨。
• 广东湛江新糖报价：5330-5360元/吨，较上周下跌20元/吨。
• 海南新糖报价：5310元/吨，较上周下跌20元/吨。

进口成本与利润

• 泰国配额内进口成本：4293元/吨，较上周上涨71元/吨。
• 泰国配额外进口成本：5493元/吨，较上周上涨93元/吨。
• 巴西配额内进口成本：4330元/吨，较上周上涨71元/吨。
• 巴西配额外进口成本：5541元/吨，较上周上涨92元/吨。
• 进口利润受压：加工糖进口利润被大幅压缩，进口意愿降低，对国内市场形成支撑。

进口量与库存

• 2020年12月白糖进口量：912964.74吨，环比增加29.26%，同比增加324.7%。
• 2020年1-12月累计进口量：5272737.809吨，同比增加55.39%。
• 2020/21榨季累计产糖量：792.419万吨，同比增加0.54%。
• 2020/21榨季累计销糖量：339万吨，同比减少15.7%。
• 销糖率：39%，同比减少6.5个百分点。
• 国内食糖工业库存：同比增加48.35万吨，环比增加126.2万吨。

加工糖与国产糖产量

• 12家加工糖企业产量：56700吨，较上周增加8.1%，较去年同期增加912.5%。
• 国内甘蔗糖产量：广西产糖604.89万吨，云南产糖124.259万吨，广东产糖55.89万吨，海南产糖7.38万吨。

市场成交量

• 12家糖厂销量：74700吨，较上周减少12.63%，较去年同期增加191.79%。
• 广西和云南7家集团成交量：21800吨，较上周同期减少23300吨。

仓单与持仓

• 白砂糖仓单数量：周环比增加1952张，同比增加12202张，市场偏空。
• ICE持仓净多单：减少13670手，市场情绪偏空。

结论

综合来看，白糖市场在国际供应预期收紧及油价高位支撑下，仍存在上涨动能。但国内需求淡季、现货市场交投清淡以及加工糖产量增加等因素，将限制糖价上涨空间，市场或将继续窄幅震荡。投资者需密切关注天气变化、进口成本及资金动向，以应对市场波动。