20131020-中山证券-煤炭行业_周报-煤价指数将延续反弹_11页_2mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2013年10月20日的煤炭行业周报分析了当前煤炭市场的主要趋势，包括动力煤和焦煤价格的变化、行业供需情况以及投资策略建议。报告指出，行业整体表现与市场同步，存在估值修复机会，但需警惕投资增速低于预期的风险。

主要观点

1. 动力煤价格小幅反弹

• 环渤海动力煤价格指数：10月9日至15日，环渤海地区发热量5500大卡动力煤综合平均价格报收531元/吨，环比上涨0.19%。
• 供需改善：由于9月底山西焦煤集团汾西矿业透水事故，山西省对在建矿井实施停产安全检查，预计影响供给7000万吨以上。叠加大秦线检修及冬季储煤需求，供需改善推动煤价回升。
• 上网电价下调影响消化：随着上网电价下调影响的逐步消化，动力煤板块估值有望进一步修复。

2. 焦煤期货价格震荡反弹

• 焦煤期货价格：10月14日至18日，焦煤期货价格小幅反弹，1401合约周收报1129元/吨，环比上升0.36%。
• 短期需求回落：9月钢铁行业PMI指数回落至49.2，显示下游钢铁行业旺季不旺，焦化厂开工率下降，补库存需求减弱，焦煤价格短期或以震荡盘整为主。
• 经济复苏预期支撑：三季度GDP增长7.8%，较二季度回升0.3%，显示经济企稳回升。地产销售数据理想，三中全会召开将明确城镇化规划，基建投资有望加快，支撑焦煤价格。

3. 行业政策推动整合

• 贵州推动煤企兼并重组：贵州省通过“政企企”合作模式推进能源行业发展，计划融资总额达1891亿元，盘江股份作为当地最大煤炭企业，将受益于中小煤矿整合。
• 山西省安全检查影响供给：山西政府借煤矿事故对在建矿井实施停产整顿，预计持续时间较长，短期内供给收缩明显。

4. 供需格局与价格走势

• 港口调入量减少：大秦线秋季检修减少港口煤炭调入量，配合冬季储煤需求，推动沿海运价及煤价指数回升。
• 下游需求变化：电厂冬季储煤需求增加，推动动力煤价格反弹；而钢厂及焦化厂需求回落，短期焦煤价格震荡。

关键信息

行业走势

• 行业评级：同步大市（持续）
• 煤价指数：动力煤价格指数小幅反弹，焦煤期货价格震荡反弹。

主要公司表现

行业数据

• 动力煤价格：

  • 大同动力煤（6000大卡）：455元/吨
  • 大同南郊动力煤（5500大卡）：415元/吨
  • 神木烟煤块：540元/吨
  • 神木烟煤末：330元/吨
  • 榆林动力煤（6000大卡）：475元/吨
  • 榆林烟末煤：310元/吨

• 焦煤价格：

  • 山西临汾主焦精煤：1040元/吨
  • 山西临汾1/3焦煤：920元/吨
  • 孝义焦精煤：960元/吨
  • 离石焦精煤：950元/吨
  • 柳林4号焦煤：1110元/吨
  • 长治焦精煤：1110元/吨（环比上升80元/吨）

• 港口库存：

  • 秦皇岛港存煤：592.37万吨
  • 广州港内贸煤炭港存：274.8万吨

• 国际煤价：

  • 澳大利亚BJ现货价：80.65美元/吨

• 沿海运价：

  • 秦皇岛-广州：64.6元/吨
  • 秦皇岛-上海：65.1元/吨

• 钢材与水泥价格：

  • 钢材综合价格指数：下降0.32至99.81
  • 水泥均价：上升6.5至374.97元/吨

投资策略

• 短期建议：动力煤板块存在估值修复机会，焦煤价格短期以震荡为主，但未来随着经济复苏和基建加快，价格有望回升。
• 关注因素：三中全会召开对城镇化规划的明确、大秦线检修、冬季储煤需求、山西安全检查等。
• 风险提示：投资增速低于预期可能影响行业整体表现。

下周重要事件

• 山煤国际：10月25日披露三季报

分析师介绍

• 李一为：中山证券大宗商品组组长，拥有20多年行业研究经验，熟悉钢铁冶金、有色金属等领域。
• 魏晶：煤炭行业研究员，具有2年证券研究经验，主要研究公司包括中国神华、中煤能源、盘江股份、潞安环能、冀中能源、西山煤电、国投新集、永泰能源、兖州煤业、兰花科创等。

投资评级说明

• 行业评级标准：

  • 强于大市：行业指数收益率高于市场基准指数5%以上
  • 同步大市：行业指数收益率在-5%~5%之间
  • 弱于大市：行业指数收益率低于市场基准指数5%
  • 未评级：不作为独立评级使用

• 公司评级标准：

  • 买入：强于行业指数15%以上
  • 持有：强于行业指数5%~15%
  • 中性：行业指数收益率在-5%~5%之间
  • 卖出：弱于行业指数5%以上
  • 未评级：因覆盖或公司停牌等原因无法评级

风险提示及免责声明

• 市场有风险，投资须谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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