20170414-中债资信-_中债监测周报_钢铁行业_钢材价格延续跌势_钢铁行业信用利差继续收窄_14页_1mb

【中债监测周报】钢铁行业总结（第55期）

核心内容

本期《中债监测周报：钢铁行业》聚焦钢铁行业信用风险、市场动态及债市表现，分析了钢材价格、原材料价格、生产及库存指标、企业新闻及债券发行情况，为投资者提供行业走势与信用风险评估参考。

主要观点

1. 钢材价格延续跌势

• 螺纹钢：上周收盘价为3,038元/吨，周环比持平，月环比下跌13%，年初以来上涨7%，年同比上涨39%。
• 铁矿石：上周收盘价为526元/吨，周环比下跌5%，月环比下跌21%，年初以来下跌2%，年同比上涨39%。
• 板材价格：上海热轧板卷和冷轧板卷分别下跌3.16%和1.86%，跌幅较大。
• 整体趋势：钢材价格持续下跌，受下游需求不达预期及市场情绪偏悲观影响，预计价格仍将承压。

2. 原材料价格下行

• 普氏铁矿石价格指数：周同比下跌3.85%，至76.20美元/吨。
• 国产铁矿石价格：周环比下跌2%，至670元/吨。
• 焦炭价格：华东地区焦炭市场价周环比上涨10%，至1,765元/吨，但月环比下跌12%。

3. 生产及库存指标变化

• 全国高炉开工率：周环比上升0.27%，至77.62%，表明供给端仍有一定压力。
• 河北高炉开工率：周环比下降0.63%，至81.59%。
• 钢材社会库存：周环比下降3%，至1,424万吨，月环比下降10%，年初以来增长46%。
• 铁矿石港口库存：周环比下降1%，至13,374万吨，月环比增长2%。

4. 国际贸易摩擦影响

• 欧盟反倾销终裁：对中国出口的热轧卷板征收18.1%~35.9%的反倾销税，较此前初裁税率（13.2%~22.6%）大幅提高。
• 影响：国内钢材出口量1~2月同比大幅下滑25.70%，进一步加剧行业压力。

5. 债转股进展

• 鞍钢集团：与兴业银行签订100亿元债转股基金合作协议，首期募集50亿元，期限10年。
• 其他企业：武钢集团、中钢集团、太钢集团、马钢集团、安阳钢铁集团和酒钢集团等已达成债转股协议，显示行业在改善财务结构方面有所动作。

6. 企业业绩动态

• 韶钢松山：2016年净利润扭亏，撤销退市风险警示，但经营性业务利润仍亏损2.06亿元，主要依赖非经营性损益。
• *ST八钢：2017年一季度预计净利润扭亏，显示企业盈利能力有所回升。

7. 债市表现跟踪

• 一级市场：
  • 首钢总公司发行SCP003，金额20亿元，发行利率4.60%，较2月同规模同期限债券利率（4.30%）有所上升。
  • 河钢集团拟发行CP002，金额20亿元，此前在境外发行无评级债券，票面利率4.25%，创国内最低定价。
• 二级市场：
  • 钢铁行业信用利差继续收窄，表明市场对行业风险的预期有所降低。
  • 部分债券如15河钢MTN001、15首钢MTN002、14本钢MTN001、15马鞍钢铁MTN001、14新余钢铁MTN001信用利差较行业平均水平有所缩小。

8. 债券到期监测

• 昆钢控股：有20亿元债券于2017年4月26日到期（回售）。
• 本溪钢铁：12本钢MTN1债券于2017年6月26日到期。
• 山钢集团：多笔债券将于2017年4月至6月间到期，包括16鲁钢铁SCP006、15山钢PPN001等，总金额达20亿元，发行成本较高。
• 关注重点：未来需关注山钢集团、本溪钢铁的债券滚动发行情况及其对兑付压力的影响。

关键信息

• 行业现状：钢铁行业仍处于产能过剩状态，盈利及现金流恶化，流动性压力较大。
• 市场风险：部分钢企信用风险存在被高估或低估，需警惕。
• 债市动态：信用利差持续收窄，反映市场对行业风险的预期降低。
• 政策与事件：欧盟反倾销案、债转股进展及企业业绩变化是近期关注重点。
• 投资者建议：关注钢企债券滚动发行情况，结合信用风险评估个券价值。

债券发行与评级信息

债券到期监测

结论

本期周报指出，钢铁行业仍面临价格下行、盈利恶化及流动性压力，但部分企业已开始通过债转股改善财务状况，且行业信用利差持续收窄。投资者需关注行业供需变化、贸易政策影响及企业债券滚动发行情况，以评估潜在风险和投资机会。