20180629-渤海证券-研究所晨会_8页_598kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本报告为渤海证券研究所发布的晨会内容，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等板块，重点分析了当前市场环境、行业趋势及投资策略。
宏观及策略分析
主要观点
- 货币市场波动：本周货币市场利率波动异常，隔夜Shibor利率大幅回落，7日Shibor利率小幅上升。
- 外部环境影响：美国经济数据不佳，美元指数震荡走高，人民币贬值趋势明显。国内货币政策以“稳”为主，强调流动性合理充裕。
- 政策导向：央行货币委员会会议提出“管好货币总闸门”，并实施定向降准以支持“债转股”和小微企业融资。
- 去杠杆与稳货币：在中美贸易争端不确定性增加的背景下，国内去杠杆进程只能“进”不能“退”，“稳”的诉求提升，货币维稳可能体现在保量层面。
- 市场预期：短期流动性可能边际改善，但长端利率仍有小幅上升可能。
行业专题评述
电力设备行业
- 市场表现：电力设备行业上半年下跌26.0%，跑输沪深300指数15.5个百分点。
- 行业趋势：
- 工控市场持续增长，进口替代加速，看好平台型工控企业和细分领域龙头。
- 风电行业弃风率持续改善，装机规模有望增长，平价上网时代加速到来。
- 推荐企业：汇川技术、麦格米特、信捷电气、金风科技、天顺风能。
节能环保行业
- 市场表现：环保板块整体表现强于大盘，环境监测涨幅居首。
- 政策推动：国务院发布《关于全面加强生态环境保护 坚决打好污染防治攻坚战的意见》，明确打好蓝天、碧水、净土三大保卫战。
- 投资策略：看好非电烟气治理、黑臭水体治理、危废处置等细分领域，推荐碧水源、启迪桑德、国祯环保、聚光科技。
- 风险提示：政策推进不及预期、行业竞争加剧。
金融工程研究
市场表现
- 国际股市：美股迎来三年来最密集IPO，三大股指普遍下跌。亚太和欧洲股市也普遍下跌。
- A股市场：本周A股下跌，上证综指和深证成指跌幅分别为-3.09%和-2.63%，中小板指和创业板指则表现分化。
- 资金流动：港股通资金净流出，深股通资金净流出显著。投资者数量有所增加。
场外衍生品交易
- 交易数据：截至6月22日，场外衍生品累计交易8539笔，累计初始名义本金1204.37亿元。
- 期权与收益互换：场外期权新增527.55亿元，占比68.85%；收益互换新增238.69亿元，占比31.15%。
- 波动率：沪深300指数历史波动率提升，黄金ETF波动率有所回落但仍处于高位。
投资建议
- 指数策略：建议针对沪深300、上证50和中证500继续采取买入宽跨式组合策略。
- 黄金ETF策略：金价受美元指数压制，建议构建卖空宽跨式组合。
- 风险提示：突发事件可能引发市场情绪剧烈波动。
投资评级说明
| 项目名称 | 投资评级 | 评级说明 |
|---|---|---|
| 公司评级 | 买入 | 未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20% |
| 增持 | 未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间 | |
| 中性 | 未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间 | |
| 减持 | 未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10% | |
| 行业评级 | 看好 | 未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10% |
| 中性 | 未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间 | |
| 看淡 | 未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10% |
联系信息
研究所联系方式
- 电话：022-28451618
- 邮箱：bhzqci@hotmail.com
研究所成员
- 副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖（+862228451845）
- 副所长：谢富华（+862228451985）
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- 计算机行业：王洪磊（+862228451975）
- 汽车行业：郑连声（+862228451904）
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- 电力设备与新能源行业：刘禹（+862223861670）、刘秀峰（+86 10 6810 4658）
- 医药行业：张冬明（+862228451857）、赵波（+862228451632）、甘英健
- 通信&电子行业：徐勇（+861068104602）
- 餐饮旅游行业：刘禹（+862223861670）、杨旭（+862228451879）
- 证券行业：张继袖（+862228451845）、洪程程（+86 10 6810 4609）
- 金融工程研究：崔健（+862228451618）、李苹泰（+862223873122）、宋旸（+862228451131）、祝涛（+862228451653）、李元玮（+862223873121）、郝惊（+862223861600）
- 债券研究：王琛嵘（+862228451802）、冯振（+862228451605）、夏捷（+862223861355）
- 基金研究：刘洋（+862223861563）
- 流动性、战略研究：周喜（+862228451972）
- 策略研究：宋亦威（+862223861608）、杜乃璇（+862228451945）
- 宏观研究：张扬
- 博士后工作站：朱林宁（资产配置）
- 综合质控：齐艳莉（+862228451625）
- 机构销售·投资顾问：朱艳君（+862228451995）
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