20180615-渤海证券-研究所晨会_7页_665kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的周报内容，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、行业热点及事件点评、金融工程研究等多个板块，主要分析了当前国内外经济形势、行业动态及投资策略建议。

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宏观及策略分析

美国联储鹰派加息 中国央行按兵不动

• 市场利率：本周隔夜和7日Shibor利率分别上涨3.6bp和2.4bp，至2.5910%和2.8090%。
• 美联储动向：美联储上调加息预期，9月加息概率超80%，12月利率区间上调至2.25%-2.50%概率超50%。其对经济前景的乐观情绪推动加息节奏加快。
• 欧央行动向：欧央行宣布年底结束QE，但对加息态度谨慎，预计最早在2019年夏天开启。
• 国内环境：经济增长数据与中采PMI指数不一致，投资与消费增速下降，工业增加值回落。国内央行选择按兵不动，维稳流动性。
• 政策导向：管理层强调“严监管去杠杆”，通过MLF担保品扩容进行结构性支持，同时通过“小震”释放压力，避免“大震”。
• 综合影响：美联储加息将推动美元走强，对全球流动性形成压力；国内流动性维稳但杠杆去化仍将持续。

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行业专题评述：电力设备行业

行业要闻

• 中电联发布《中国电力行业年度发展报告2018》
• 国家能源局推动光伏产业高质量发展
• 国家统计局发布5月能源生产情况

公司公告

• 汇川技术中标轨道交通项目
• 宁德时代发布上市公告书
• 林洋能源与中广核签订EPC合同

行情走势

• 沪深300指数下跌1.50%，渤海电新指数下跌3.55%，跑输沪深300指数2.05个百分点。
• 电力设备行业各板块均下跌，动力电池板块跌幅居前。
• 渤海电新市盈率（TTM）为25.9倍，相对沪深300估值溢价率108.9%，溢价率有所下降。

投资策略

• 5月动力电池装机量同比增长213%，宁德时代市占率43.63%，比亚迪12.06%，亿纬锂能7.33%。
• 光伏产业受益于上游价格下跌，建议关注项目储备丰富、装机规模确定性强的运营商。
• 推荐股票池：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、汇川技术（300124）、林洋能源（601222）。
• 风险提示：新能源发电消纳不及预期，竞争加剧导致毛利率下滑。

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行业热点及事件点评：5G标准发布

事件概述

• 6月14日，3GPP批准5G标准独立组网功能冻结，标志着5G进入商用产品研发与测试阶段。
• 5G具备独立部署能力，带来全新端到端架构，为运营商和产业合作伙伴创造更高价值。

政策与市场支持

• 政府出台多项政策支持5G发展，包括降低频率占用费、加强干扰协调管理。
• 三大运营商加快试点城市建设，5G网络部署有望加速，年底完成实验局建设。

产业链受益板块

• 主设备：烽火通信（600498）
• 光模块：光迅科技（002281）、华工科技（000988）、中际旭创（300308）
• 光纤光缆：亨通光电（600467）
• 射频天线：通宇通讯（002792）、信维通信（300136）
• 小基站：日海通讯（002313）、共进股份（603118）

投资建议

• 5G板块处于调整阶段，当前标准落地为市场带来配置机会。
• 建议关注5G产业链相关企业，重点关注上述受益板块。

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金融工程研究

权益类统计周报

• 国际股市：标普500指数上涨0.79%，必需消费品、非必需消费品、医疗保健涨幅较大；亚太股市普遍下跌，日经225指数和韩国综合指数分别下跌0.37%和1.91%；欧洲股市涨跌不一。
• 港股通与沪股通：港股通资金净流出19.88亿元，沪股通净流入64.47亿元；深股通资金净流入45.28亿元。
• 大宗交易：日均成交额24.77亿元，平均折价率4.71%。
• 新增投资者：6月新增投资者数24.69万，期末投资者数13987.16万。

场外期权周报

• 沪深300指数：震荡下行，短期历史波动率上升，日均1个月波动率16.23%，日内波动率12.16%。
• 黄金ETF：震荡上行，上涨0.49%，日均成交额增加31.78%。
• 场外衍生品交易：累计交易8496笔，累计名义本金1199.01亿元，其中场外期权成交6914笔，名义本金935.54亿元。

投资建议

• 指数方向性信号不明朗，建议继续采取卖空宽跨式组合策略。
• 黄金ETF受美元走强影响，建议采取熊市价差组合策略。
• 风险提示：突发事件可能造成投资情绪剧烈波动。

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
	中性	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

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重要声明

• 报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告不构成证券买卖建议，投资者需自行承担风险。
• 证券公司及关联机构可能持有报告中提到的公司证券，也可能提供相关服务。

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渤海证券研究所联系方式

天津总部

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• 邮编：300381
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• 网址：www.eww.com.cn

研究所人员联系方式

• 副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖 (+862228451845)
• 副所长：谢富华 (+862228451985)
• 计算机行业研究小组：王洪磊 (+862228451975)、朱晟君 (+862223861319)、王磊
• 汽车行业研究小组：郑连声 (+862228451904)、张冬明 (+862228451857)
• 环保行业研究：张敬华 (+86 10 6810 4651)、刘蕾 (+861068104662)
• 电力设备与新能源行业研究：刘禹 (+862223861670)、刘秀峰 (+86 10 6810 4658)
• 医药行业研究小组：张冬明 (+862228451857)、赵波 (+862228451632)、甘英健
• 通信&电子行业研究小组：徐勇 (+86 10 6810 4602)
• 餐饮旅游行业研究：刘禹 (+862223861670)、杨旭 (+862228451879)
• 证券行业研究：张继袖 (+862228451845)、洪程程 (+86 10 6810 4609)
• 金融工程研究&部门经理：崔健 (+862228451618)
• 权益类量化研究：李苹泰 (+862223873122)、宋旸 (+862228451131)
• 衍生品类研究：祝涛 (+862228451653)、李元玮 (+862223873121)
• 债券研究：王琛嵘 (+862228451802)、冯振 (+862228451605)、夏捷 (+862223861355)
• 基金研究：刘洋 (+862223861563)
• 流动性、战略研究&部门经理：周喜 (+862228451972)
• 策略研究：宋亦威 (+862223861608)、杜乃璇 (+862228451945)
• 宏观研究：张扬
• 风控专员：白骐玮 (+862228451659)
• 合规专员：任宪功 (+86 10 6810 4615)
• 综合质控&部门经理：齐艳莉 (+862228451625)
• 机构销售·投资顾问：朱艳君 (+862228451995)