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文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会简报，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等内容，重点分析了当前国内外经济形势、行业动态及投资策略。

宏观及策略分析

国内增长需呵护，货币宽松难奏效

• 货币市场：本周7日Shibor利率上升至2.642%，较上周回升1.3bp。
• 外围环境：美联储官员发言引发市场对加息强度的担忧，美元指数走弱；欧元区面临脱欧和预算问题，裂痕加剧。
• 国内经济：地产销售、土地成交和汽车销售均表现疲软，显示经济增长动力不足。
• 政策应对：央行强调“稳增长”需通过财政刺激而非单纯货币宽松，建议通过多渠道补充金融机构资本金、降低存准率、推动积极财政政策来提升信用扩张能力。
• 风险提示：全球贸易争端可能带来负面冲击。

行业专题评述

电力设备行业：特高压工程启动设备招标

• 行业要闻：
  • 青海-河南、陕北-武汉特高压工程开始设备招标。
  • 南方五省区1-10月全社会用电量同比增长8.6%。
  • 能源局发布2018年前三季度光伏建设运行情况。
• 公司公告：
  • 通威股份、林洋能源、国轩高科等公司发布重要项目进展。
• 走势与估值：
  • 电气设备（申万）指数近5日下跌1.26%，市盈率（TTM）为23.84倍，相对沪深300溢价率为126.2%。
• 投资策略：
  • 推荐关注特高压相关标的：平高电气、许继电气、国电南瑞。
  • 工控行业建议关注汇川技术、麦格米特。
  • 海上风电建议关注金风科技、东方电缆。
  • 维持行业“看好”评级。
• 风险提示：大盘下跌、政策落实不及预期、海上风电推进不及预期。

节能环保行业：融资环境改善带来估值修复机会

• 市场表现：
  • 近5日沪深300下跌0.86%，环保工程及服务指数下跌3.19%，环保设备指数下跌0.28%，水务指数上涨0.79%。
  • 个股表现：巴安水务涨幅领先，碧水源、三聚环保跌幅居前。
• 行业动态：
  • 山东、上海、安徽等地出台环保相关政策。
• 公司信息：
  • 高能环境、渤海股份、碧水源等公司发布融资或项目中标信息。
• 投资策略：
  • 随着融资利好政策的持续推出，环保行业估值有望修复，推荐股票池：瀚蓝环境、伟明环保、碧水源、国祯环保、聚光科技。
  • 维持行业“看好”评级。
• 风险提示：政策落实不及预期、行业竞争加剧导致毛利率下滑。

金融工程研究

权益类统计周报：两融余额回升，美国股市下跌

• 国际市场：
  • 美国三大股指下跌，标普500跌幅达-3.95%，纳斯达克和道琼斯分别下跌-2.94%和-3.26%。
  • 亚太股市普遍下跌，日经225指数下跌-1.36%，韩国综合指数下跌-0.55%。
  • 欧洲股市涨跌不一，德国DAX指数下跌-0.85%，法国CAC40指数下跌-0.99%。
• 国内市场：
  • A股市场先扬后抑，上证综指下跌-0.85%，深证成指下跌-1.35%，创业板指跌幅达-3.65%。
  • 主力资金净流入前三行业为休闲服务、国防军工、银行。
  • 港股通和沪股通资金净流出，深港通资金净流入。
  • 大宗交易日均成交额12.77亿元，折价率5.11%。
• 风险提示：市场波动超预期。

场外期权周报：指数标的震荡下行，波动率下降

• 指数表现：
  • 沪深300指数震荡下行，跌幅0.86%。
  • 黄金ETF上涨0.92%，波动率下降。
• 场外衍生品交易：
  • 截至11月16日，累计交易8952笔，场外期权累计成交7188笔，初始名义本金981.84亿元。
  • 证券公司场外衍生品新增名义本金584.44亿元，其中收益互换和期权占比分别为19.31%和80.69%。
• 投资建议：
  • 建议针对沪深300、上证50和中证500构建买入宽跨式组合，做多波动率。
  • 黄金ETF建议构建卖出宽跨式组合。
• 风险提示：突发事件造成市场波动超预期。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月相对沪深300涨幅>20%
  • 增持：未来6个月相对沪深300涨幅介于10%-20%
  • 中性：未来6个月相对沪深300涨幅介于-10%-10%
  • 减持：未来6个月相对沪深300跌幅>10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月相对沪深300涨幅>10%
  • 中性：未来12个月相对沪深300涨幅介于-10%-10%
  • 看淡：未来12个月相对沪深300跌幅>10%

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