20251107-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_598kb

东海期货研究所晨会观点总结

宏观与股指

• 宏观：美国劳动力市场疲软、裁员数据创新高，叠加AI投资疑虑和美联储鹰派表态，美元走软，全球风险偏好降温。国内制造业景气回落，政策刺激预期升温，增量政策实施成为焦点。股指短期震荡偏弱，国债谨慎做多；商品板块整体谨慎观望。
• 股指：受政策刺激提振，国内股市短期震荡偏弱，操作谨慎。

黑色金属

• 钢材/铁矿石：钢材需求见顶，钢厂亏损，供应收缩预期强，期价震荡偏弱。铁矿石供应压力大，价格区间震荡。
• 硅锰/硅铁、纯碱、玻璃：硅铁硅锰产量平稳，纯碱供应偏宽松，玻璃受政策支撑短期偏强，但长期需求疲软。

有色金属与新能源

• 铜、铝、锡、碳酸锂：通胀数据不确定性使铜库存高位震荡；铝价受成本预期支撑短期偏强，锡矿供应回升但下游需求疲软；碳酸锂价格跟随政策与现实博弈。
• 工业硅、多晶硅：工业硅贴水走低，多晶硅高位震荡。

能源化工

• 原油、沥青：原油因降息不确定性承压，沥青累库压力下走势偏弱。
• PX、PTA、乙二醇、PP、LLDPE：PTA与乙二醇承压累库，PP与LLDPE供强需弱格局持续。
• 甲醇、尿素：甲醇港口库存高位，尿素供应宽松，价格偏弱运行。

农产品

• 美豆/豆粕：中美贸易关系缓和支撑美豆，但豆粕累库压力持续，价格承压。
• 棕榈油：马来增产预期压制价格，印度进口下降助支撑，但整体仍弱势。
• 豆菜油、玉米、生猪：菜油库存偏高，玉米供应平衡暂无改观；生猪价普跌，供需偏弱，养殖成本承压。

总结

当前市场面临宏观不确定性、国内经济放缓及供需矛盾交织。操作需谨慎，关注政策落地与旺季需求变化，短期交易逻辑以震荡为主。