20220329-光大证券-2022年4月十大金股_进入财报季_关注业绩高确定性行业_17页_1mb

2022年4月A股市场策略总结

核心内容

2022年4月进入财报季，分析师建议投资者关注业绩高确定性行业。3月A股市场整体表现不佳，但市场积极因素正在积累，预计4月A股将有较好表现。主要风险因素包括俄乌冲突、中概股在美前景、疫情反复及地缘政治风险，但随着政策支持和经济数据改善，市场有望逐步回暖。

主要观点

宏观层面

• 2022年GDP增长目标为5.5%左右，政策层面将继续支持信贷修复，社融数据虽低于预期，但改善趋势不变。
• 央行上缴结存利润，配合财政支出扩大，进一步明确财政资金来源。
• 金融委会议对市场积极回应，释放宏观利好信号。

微观层面

• 部分公司已公布1-2月经营数据，整体表现偏积极，提振市场盈利预期。
• A股市场回购规模处于历史高位，显示公司对自身价值的认可。
• 4月财报季，业绩超预期的个股表现较好，超预期幅度越大，表现越佳。

中美关系层面

• 美国恢复部分中国商品的税收豁免，涉及电力设备、机械设备等，显示中美经贸关系有望缓和。
• 未来可能看到部分加征关税的取消或调整，利好相关行业。

关键信息

财报季表现

• 4月财报季，业绩超预期的个股在市场中表现较好。
• 2022年市场对盈利增速预期偏高，实际增速可能在低个位数水平，因此一季报中有望超预期的行业将有更好表现。
• 食品饮料、医药等消费行业及建筑、建材等稳增长行业值得关注。

配置方向

• 主线一：稳增长方向
  • 关注传统基建（建筑、建材、银行、地产）和新基建（风电、光伏）。
• 主线二：消费方向
  • 关注高确定性的白酒与医药。
  • 受益于补贴政策的家电及大众消费品。
  • 受益于疫情消退的线下消费行业（航空、机场、旅游等）。

金股组合

光大策略2022年4月金股组合包括以下10支股票：

1. 洋河股份：内外改革推进，双品牌战略，有望释放红利。
2. 涪陵榨菜：提价叠加降成本，2022年利润弹性可期。
3. 同和药业：国内市场开拓成效显著，外销有望恢复高增长。
4. 邮储银行：零售转型深化，盈利能力提升。
5. 华铁应急：设备规模及网点快速增长，轻资产模式及数字化探索值得期待。
6. 鲁阳节能：产能扩张推动业绩增长，成长逻辑仍将持续。
7. 陕鼓动力：作为“双碳”节能减排先行者，有望在工业气体领域取得突破。
8. 吉大正元：受益于国家数字安全建设，高成长性突出。
9. 隆基股份：单晶硅片盈利能力稳定，组件出货维持全球第一。
10. 利安隆：抗老化助剂龙头，加速布局润滑油添加剂领域。

风险提示

• 经济增长不及预期。
• 新冠疫情大幅恶化。
• 地缘政治风险进一步发酵。
• 个股层面风险包括：省内外竞争加剧、原材料价格波动、行业竞争高于预期、资产减值、订单执行不及预期、资产重组风险、产能建设风险等。

行业及公司评级

估值方法的局限性

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分析师声明

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