20220225-西南证券-医药行业周报_医药持续反弹_建议加配中药消费品_37页_6mb

报告摘要

医药行业投资总结

核心内容

本周医药生物指数上涨1.71%，跑赢沪深300指数3.38个百分点，行业涨跌幅排名第6。2022年初至今，医药行业下跌11.78%，跑输沪深300指数4.35个百分点，行业涨跌幅排名第28。医药行业估值水平（PE-TTM）为29.22倍，相对全部A股溢价率为87%（4.3pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为41%（2.7pp），相对沪深300溢价率为133%（8pp）。本周医药子行业中，医疗研发外包涨幅最大，达5.3%，其他生物制品、原料药涨幅分别为5.1%和2.2%；年初至今跌幅最小的子行业是体外诊断，下跌约4.1%。

主要观点

CXO板块持续反弹：CXO板块此前调整充分，估值已进入合理区间，且预计2022年业绩将保持较快增长。美国白宫发布新闻回顾拜登签署的第14017号行政法案，强调加强医药供应链自主可控。
政策推动医药产业链自主可控：美国加强医用手套、防护服、外科口罩原材料的自主可控，提高检测试剂盒研发资本投入，提升测试组件可互换性，增强疫苗制造能力。
中药消费品板块值得关注：由于医保免疫属性，中药消费品板块在医药行业中的表现较为稳定，建议投资者重点关注。
低估值且经营趋势向上的品种：投资者可关注估值较低且经营趋势向上的医药企业。

关键信息

弹性组合：润达医疗（603108）、太极集团（600129）、中新药业（600329）、寿仙谷（603896）、楚天科技（300358）、海思科（002653）。
稳健组合：恒瑞医药（600276）、迈瑞医疗（300760）、百济神州（688235）、片仔癀（600436）、华润三九（000999）、通策医疗（600763）。
投资建议：建议关注医药产业链自主可控方向、医保免疫属性的中药消费品板块以及低估值且经营趋势向上的品种。
风险提示：包括药品降价风险、医改政策执行进度低于预期、研发失败风险等。

行业表现

个股涨跌情况：本周医药行业A股（包括科创板）有271家股票涨幅为正，149家下跌。
涨幅前十个股：海辰药业（+72.5%）、佛慈制药（+38.1%）、康芝药业（+35.4%）、浙农股份（+31.1%）、陇神戎发（+31%）、新天药业（+19.9%）、新光药业（+19.7%）、仟源医药（+18.6%）、安旭生物（+17.6%）、澳华内镜（+17.4%）。
跌幅前十个股：华康医疗（-19.7%）、诚达药业（-10.7%）、*ST海医（-10.5%）、诺思兰德（-9.8%）、昂利康（-8.3%）、康泰医学（-7.7%）、百奥泰-U（-6.3%）、ST冠福（-5.8%）、赛隆药业（-5.7%）、塞力医疗（-5.6%）。

资金流向与大宗交易

南向资金：合计买入61.42亿元，其中港股通（沪）净卖出11.13亿元，港股通（深）净买入72.55亿元。
北向资金：合计卖出64.13亿元，其中沪港通净卖出52.69亿元，深港通净卖出11.44亿元。
大宗交易：本周共发生34次大宗交易，成交总金额为13.5亿元，前三名分别为拓新药业（207百万元）、圣湘生物（185.3493百万元）、甘李药业（151.3763百万元）。