20230214-中原证券-医药行业月报_创新中药_CXO等板块仍然值得重点关注_18页_2mb

医药行业月报总结

核心观点

1. 创新中药领域：建议关注康缘药业（600557）、羚锐制药（600285）、葫芦娃（605199）等公司。
2. 国产医疗器械龙头：重点关注迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、安图生物（603658）。
3. CXO板块：整体业绩表现良好，建议关注估值修复机会，重点关注昭衍新药（603127）、普蕊斯（301257）、博济医药（300404）。
4. 眼科消费复苏：随着疫情常态化，建议关注爱尔眼科（300015）、何氏眼科（301103）、华夏眼科（301267）、普瑞眼科（301239）的投资机会。

市场回顾

• 1月市场表现：中信生物医药行业指数上涨6.46%，同期沪深300上涨6.56%，跑输0.1个百分点。
• 行业排名：在31个申万二级行业中排名第15位，较上月略有上升。
• 子板块表现：医疗服务涨幅最大（+10.21%），生物医药次之（+8.82%），化学制剂（+6.50%）涨幅强于中信医药大盘；医药流通（-0.05%）、中药饮片（+1.32%）、中成药（+5.02%）表现相对落后。

行业估值分析

• 动态PE：截至2023年1月20日，申万医药生物指数动态PE为36.44倍，处于近十年来的相对低位水平。
• 投资评级：维持行业“强于大市”的投资评级。

原料药价格走势

• 原油价格：1月呈现震荡态势，需求恢复缓慢。
• 维生素类：VA价格继续下跌，VE价格小幅震荡，维生素B系列价格整体稳定。
• 抗生素类：青霉素工业盐价格相对稳定。
• 大宗原料药：维生素行业集中度高，价格受供给影响较大。

中药材价格走势

• 价格指数：中药材价格指数持续高位震荡。
• 重点品种：15种中药材价格1月震荡上升，未来中药企业机遇大于挑战。
• 细分品类：植物根茎类、茎木类、皮类、叶类、果类、全草类、藻菌地衣类、树脂类等中药材价格指数及环比指数均有所波动。

医药商业板块

• 抖音售药新规：OTC药品仅接受平台邀请的特定品牌商家入驻，不允许直播或短视频推广。
• 医疗器械规范：抖音新增43类医疗器械销售，包括体外检测、呼吸机、制氧机等，入驻方式为定向准入。
• 重点关注企业：鱼跃、英科、振德、稳健、可孚、欧姆龙、康华、三诺、万孚、华大基因等企业已入驻。

医疗器械板块

• 行业趋势：优质医疗资源不足，城乡、区域分布不均，未来医疗资源扩容和下沉是趋势。
• 抖音新规：医疗器械销售需符合《医疗器械品类管理规范》，部分产品如脱毛仪有特殊要求，仅允许官方旗舰店销售。

医疗服务板块

• 创新药回暖：CXO板块有望迎来估值修复，建议关注昭衍新药、普蕊斯、博济医药。
• 眼科复苏：建议关注爱尔眼科、何氏眼科、华夏眼科、普瑞眼科。

行业资讯

1. 国内疫情：检测阳性率已企稳，全球疫情仍在蔓延，主要毒株为奥密克戎变异株。
2. 医保政策：国产新冠口服药已全部纳入医保支付范围，4月1日起将停止报销。
3. 抖音售药：OTC药品和医疗器械仅允许通过商品橱窗、抖音商城等货架形式销售，禁止直播推广。
4. 中药新规：国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，自2023年7月1日起施行，加强中药研发与注册管理，推动药品说明书完善。

风险提示

• 疫情及病毒变异：可能超出预期。
• 中美政治风险：可能影响行业。
• 国家政策变化：可能对行业产生影响。

投资评级说明

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