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2018上半年VC/PE市场总结

核心内容

2018年上半年，中国VC/PE市场面临募资寒冬，基金募集数量与规模均创六年新低。同时，融资交易热度不减，交易数量同比上升65%，但交易规模同比下降20%。并购市场交易数量激增，但交易规模大幅下滑。A股市场IPO数量和募资规模均大幅下降，港股市场则出现上市热潮。

主要观点

• 募资寒冬：2018年上半年VC/PE市场募资总规模为3012.85亿元，同比下降56%，环比下降67%。基金募集数量与规模均为六年最低。
• 融资热度不减：尽管募资困难，融资交易数量同比增长65%，交易规模同比增长20%。单笔交易金额下降，表明项目估值受压。
• 并购市场低迷：并购交易数量同比增长2.82倍，但交易规模同比下降39%。交易数量和规模均出现环比下降。
• A股IPO滑铁卢：A股IPO案例数量同比下降74%，募资规模同比下降7%。港股IPO案例数量同比增长76%，募资规模同比增长80%。
• 行业分布：互联网与通讯、制造业、金融业成为融资与IPO的主要领域。人民币基金在募资中占据主导地位，占比达97%。
• 退出渠道变化：IPO退出回报倍数为2.08，但并购退出数量翻倍，反映IPO退出难度增加，机构被迫通过并购实现退出。

关键信息

基金募集情况

• 全球PE市场：上半年募资总规模1,740亿美元，为六年最低。
• 中国VC/PE市场：募集完成585支基金，总规模3,012.85亿元。
• 基金类型分布：
  • Growth基金：数量最多，占379支；募集规模1729.2亿元。
  • Venture Capital基金：数量166支，募集规模693.2亿元。
  • PE基金：数量15支，募集规模401.3亿元。
  • 人民币基金：占据97%份额，完成578支，规模2,907.57亿元。
  • 外币基金：仅占3%份额，完成12支，规模105.28亿元。

融资交易情况

• 融资案例总数：2,106起，融资总规模3,136.17亿元。
• 交易趋势：
  • 4月份融资规模达到峰值（926.65亿元）。
  • 5月份融资规模回落至最低点（380.69亿元）。
  • 3月份融资案例数量达到峰值（427起）。
  • A轮融资案例最多，PE-Growth轮次融资规模最高。
• 投资币种分布：
  • 人民币基金投出688起案例，占比33%；融资规模1,361.28亿元，占比44%。
  • 美元基金投出133起案例，占比6%；融资规模1,763.13亿元，占比55%。

并购市场情况

• 交易数量：3,796起，同比增长2.82倍，环比增长92%。
• 交易规模：2,828.15亿元，同比下降39%，环比下降86%。
• 行业分布：
  • 制造业：交易数量和规模均领先。
  • 互联网与通讯：融资交易规模和数量均领先。
• 股权比例分布：75%-100%股权比例的交易数量最多，达1,975起。
• 跨境并购：仅占交易规模的15%，境内并购占据主导地位。

IPO市场情况

• A股市场：
  • IPO案例数量：63起，同比下降74%，环比下降62%。
  • 募资规模：931.34亿元，同比下降7%，环比变化不大。
  • 交易所分布：上交所主板占据主导，共36起，募资规模占69%。
  • 地域分布：江苏省IPO案例最多（14起），广东省募资规模最高（336.12亿元）。
  • 行业分布：制造业和金融业为IPO主要行业。
• 港股市场：
  • IPO案例数量：37起，同比增长76%，环比增长32%。
  • 募资规模：362.49亿元，同比增长80%，环比下降13%。
  • 交易所分布：港交所主板占据主导，共25起，募资规模占96%。
  • 地域分布：广东省IPO案例最多（11起），募资规模最高（129.69亿元）。
  • 行业分布：金融业和教育为港股IPO主要行业。

行业表现

• 互联网与通讯：融资交易数量和规模均领先，成为最吸金领域。
• 制造业：IPO和并购交易数量均领先。
• 金融业：在IPO和并购市场均有突出表现。
• 教育及培训：融资交易数量和规模均增长显著。
• 医疗健康：在融资和IPO市场均有不错表现。

退出机制

• IPO退出：回报倍数为2.08，但案例数量和规模同比下降。
• 并购退出：数量翻倍，反映IPO退出难度加大，机构被迫通过并购实现退出。

市场趋势

• 募资困境：头部机构募资不受影响，小机构面临淘汰。
• 投资热情：VC市场融资热度不减，PE市场遇冷。
• 行业集中：互联网与通讯、制造业、金融业成为投资和IPO的热点。
• 退出方式：并购退出成为主流，IPO退出受阻。
• 地域分布：广东、江苏、上海等经济发达地区在基金募集、融资交易和IPO中占据主导地位。

总结

2018年上半年，中国VC/PE市场整体处于募资寒冬，但融资交易热度不减。并购市场交易数量激增，但规模大幅下降。A股IPO数量和规模均下滑，而港股市场迎来上市热潮。互联网与通讯、制造业和金融业成为投资和IPO的主要领域，广东、江苏、上海等地区在市场中占据主导地位。整体市场呈现出头部效应明显、中小机构压力增大、投资与退出方式变化等趋势。