20190707-华泰证券-TMT一周谈之通信：聚焦核心资产，布局中报行情_8页_448kb

通信行业研究报告总结（2019年07月07日）

核心内容概览

本报告主要聚焦通信行业在2019年7月的市场动态、投资建议及未来发展趋势，分析了中美贸易摩擦对行业的影响、5G建设进展、海缆投资、产业智能化等关键因素。

主要观点

1. 华为禁运事件仍待观察

• 华为仍位于美国的限制名单上，但特朗普表示允许美国企业继续向华为出售零部件，显示政策有阶段性放松的迹象。
• 华为事件的后续发展仍需持续关注，对行业影响存在不确定性。
• 投资建议中强调，应聚焦核心资产，如中兴通讯等，以应对潜在的市场波动。

2. 海外与国内5G建设持续推进

• 海外：沃达丰在英国7个城市商用5G网络，华为为其提供三分之一的基站设备。
• 国内：上海市政府计划在2019-2021年建设5G基站1万个、2万个、3万个，总投资超300亿元，5G应用产业规模将超1000亿元。
• 5G建设成为行业发展的核心驱动力，相关企业有望受益。

3. 海缆投资凸显网络基础设施的重要性

• 谷歌宣布投资建设第14条海缆——Equiano海缆系统，预计2021年建成。
• 该系统连接葡萄牙里斯本与南非开普敦，阿尔卡特朗讯负责建设。
• 流量持续增长背景下，IDC等基础设施资源稀缺性凸显，光环新网被重点推荐。

4. 产业智能化加速推进

• 百度开发者大会聚焦“产业智能化”，发布多项汽车智能成果，包括L4级自动驾驶测试、Robotaxi项目“Apollo Go”。
• 百度与吉利、一汽红旗等达成战略合作，推动智能网联、智能驾驶等技术落地。
• 5G发展为产业智能化提供底层支撑，关注智能汽车等应用侧机会。

关键信息

5G建设进展

• 国内：2019年计划建设1万个5G基站，实现中心城区和郊区重点区域全覆盖；2020年计划全市域覆盖。
• 海外：沃达丰商用5G网络，华为设备仍被采用；荷兰、英国等国家对华为设备采取额外安全措施但未完全排除。

通信产业链投资主线

1. 核心资产：如中兴通讯，作为全球四大设备商之一，有望受益于5G预商用及行业景气改善。
2. 国产替代：关注通信产业链中具备替代能力的公司，如烽火通信、光迅科技等。
3. 中报行情：优选业绩突出个股，如海能达、光环新网等。

重点推荐公司

建议关注公司

风险提示

1. 中美贸易关系的不确定性：可能影响云计算产业的跨国合作及我国通信设备产业的发展。
2. 5G发展进程不及预期：若5G建设滞后，将影响相关企业的收入与利润表现。

行业动态

• 青海省召开5G合作伙伴大会，推动工业互联网平台建设。
• 天智一号卫星完成多项在轨试验，涉及智能测运控、信息处理。
• 华为MateX可折叠手机进入最后测试阶段，计划9月发售。
• 荷兰5G建设将增加额外安全措施，但未排除华为设备。
• 上海市政府发布5G建设实施意见，明确建设目标和应用方向。
• 京东物流基于开源APM进行智能运维体系建设。
• 诺基亚发布5G建设相关技术与战略。

投资建议

• 重点推荐：中兴通讯、光环新网、海能达。
• 建议关注：星网锐捷、盛路通信、烽火通信、和而泰、紫光国微、中际旭创。

评级说明

• 行业评级：基于6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数对比，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：基于6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

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