20190707-华泰证券-TMT一周谈之电子：科创板开市在即，5G手机纷至沓来_14页_1mb

电子元器件行业研究报告总结

核心内容

2019年7月7日发布的电子元器件行业研究报告指出，随着科创板即将开市和5G手机的密集发布，科技股有望迎来强势行情。同时，日本对韩国实施半导体材料出口限制，凸显了半导体材料自主可控的重要性。此外，5G与VR技术的融合趋势明显，云VR作为产业规模化发展的关键路径，受到市场高度关注。

主要观点

• 科创板开启：科创板的推出将提升科技股估值，提振市场情绪，为电子元器件行业带来新的投资机会。
• 5G手机发布：华为、OPPO、vivo等厂商将在第三季度推出5G手机，终端的密集发布将增强技术趋势的可验证性，推动供应链业绩兑现。
• VR与5G融合：5G云化VR技术预计在2-5年内逐步成熟，成为新一代通信技术的关键领域，建议关注相关产业链。
• 华为品牌提升：华为在国内市场的品牌认可度持续提升，其销量增长迅速，建议关注产业链上业绩弹性较大的企业。
• 半导体材料国产替代：由于国外出口限制，半导体材料国产替代和自主创新成为重要议题，建议关注具备自主可控能力的企业。

关键信息

行业走势

• 电子行业整体上涨3.02%，其中显示器件和光学光电子涨幅显著。
• 科技股受科创板和5G推进影响，有望维持强势。
• 海外市场费城半导体指数和恒生资讯科技业分别上涨0.19%和1.52%。

重点推荐公司

• 硕贝德：一季度业绩符合预期，全面发力5G天线，维持买入评级。
• 顺络电子：宏观开局平稳，预计后续行业订单向好，给予“增持”评级。
• 光弘科技：业绩略低于预期，但Q1表现超预期，维持买入评级。
• 视源股份：Q1业绩超预期，加码车联，维持买入评级。
• 利亚德：募资布局先进工艺，聚焦产品创新及渠道建设，维持买入评级。
• 歌尔股份：在VR/AR领域有深厚积累，展示多种光学解决方案，建议关注。
• 中环股份、鼎龙股份、清溢光电、晶瑞股份：建议关注半导体材料国产替代相关企业。

5G与VR发展

• 5G云化VR：云VR通过云端渲染减少终端延迟和功耗，降低硬件要求，成为规模化发展的关键。
• 网络需求：云VR对网络提出大带宽、低延时要求，VR-Ready网络是起步阶段的基础。
• VR产业链：包括硬件、软件、应用、服务四部分，建议关注歌尔股份和利亚德。

投资组合

重点推荐的公司包括：

• 硕贝德
• 顺络电子
• 视源股份
• 立讯精密
• 光弘科技
• 海康威视
• 利亚德
• 鹏鼎控股
• 环旭电子
• 洲明科技
• 京东方A
• 北方华创
• 锐科激光

风险提示

• 经济下行：可能影响行业业绩兑现。
• 电子产品渗透率：若不及预期，可能影响市场表现。

本周专题：5G云化VR

• 2019国际VR创新大会在青岛召开，发布《5G云化VR白皮书》，预计5G云化VR技术将在2-5年内成熟。
• 云VR通过云端渲染、降低终端硬件要求，推动产业规模化发展。
• VR-Ready网络是云VR起步阶段的基础，具备低延迟、高带宽特性。

行业动态

• 5G进展：中国移动完成首批5G终端交付，华为、OPPO、vivo将发布5G手机。
• VR技术：利亚德与爱奇艺合作，打造线下VR体验中心；歌尔股份展示多种光学解决方案。
• 半导体材料：日本限制对韩国出口，影响全球供应链，强调国产替代的重要性。
• 其他动态：包括大华股份、大族激光、环旭电子等公司的财报及公告。

公司动态

• 大族激光：发布高管股份减持计划及可转换公司债券转股情况。
• 顺络电子：回购公司股份，调整非公开发行股票方案。
• 大华股份：股份回购进展，发布2018年度权益分派实施公告。
• 北方华创：发布非公开发行股票相关公告及募集资金使用报告。
• 利亚德：为控股子公司提供担保，召开股东大会。

总结

本报告强调了5G与VR技术融合带来的行业机遇，指出云VR是未来发展的关键方向。同时，关注华为等品牌在市场中的崛起，以及半导体材料国产替代的重要性。科创板的启动有望提升科技股估值，为行业带来新的增长动力。重点推荐的公司涵盖天线、光电子、LED、半导体设备等多个细分领域，建议投资者关注其在5G、VR及半导体材料方面的布局与业绩表现。