20191229-华泰证券-TMT一周谈之通信：Welink发布看企业协作发展机遇_10页_542kb

报告摘要

行业研究/专题研究总结

核心内容

2019年12月29日发布的行业研究报告聚焦于通信行业，尤其关注5G商用进展、企业协作办公发展以及相关产业链的投资机遇。报告指出，中国移动启动SPN设备大规模招标，涉及28个省，预估采购规模为145,663端设备，旨在为2020年5G网络建设做准备，带动传输设备及光模块领域景气提升。此外，华为发布华为云Welink，推动企业协作办公进入快速发展期，成为企业数字化转型的重要工具。

主要观点

5G商用持续推进：中国移动在2020年启动SPN设备集采，标志着5G网络建设进入实质性阶段，预计带动传输设备及光模块需求增长。
企业协作办公加速发展：华为云Welink的发布，使得企业协作办公平台具备全场景智能办公能力，推动行业向软硬件结合、开放性及生态圈建设方向发展。
行业投资机遇：报告重点推荐华工科技、星网锐捷、金卡智能、移为通信、数据港、中际旭创、光环新网等公司，建议关注新易盛、海能达、烽火通信、中兴通讯等。
运营商集采进展：中国移动计划采购1500万台家用无线路由器，推动智能终端市场增长。同时，中国电信IT存储集采项目中，华为、中兴、浪潮等企业中标，显示其在数据中心领域的竞争力。
市场增长数据：2018年国内协同办公市场规模达459.5亿元，未来随着技术进步和需求增长，市场有望进一步扩大。
行业动态：中国广电获得“192”号段，标志着其正式进入移动通信市场。此外，5G基站建设加速，全国已开通12.6万个5G基站，计划2020年底实现地级市全覆盖。

关键信息

中国移动SPN集采：2020年至2021年，中国移动启动SPN设备集采，涉及28省，预估采购规模为145,663端，中标人数量2-3家不等。
华为云Welink发布：实现全场景智能办公，成立生态联盟，首批成员包括金山办公、中软国际、罗技等，推动企业协作办公向多元化发展。
5G网络建设：全国已开通5G基站12.6万个，2020年计划实现地级市全覆盖，中国移动、中国电信、中国联通已开通5G共享基站超2.7万个。
协同办公市场：2015-2018年持续增长，2018年达459.5亿元，未来市场将更加多元化，视频会议功能成为关键增长点。
重点推荐公司：
- 华工科技：预计2019-2021年EPS分别为0.51/0.69/0.80元，目标价24.15~24.84元，维持“买入”评级。
- 星网锐捷：中标中移动高端路由及交换机集采，预计2019-2021年EPS分别为1.21/1.51/1.85元，维持“买入”评级。
- 金卡智能：全球智能燃气表市场份额第二，预计2019-2021年EPS分别为0.96/1.15/1.41元，首次覆盖给予“买入”评级。
- 数据港：获阿里数据中心需求意向函，预计2019-2021年EBITDA分别为3.79/5.18/7.75亿，目标价39.10~46.46元，维持“增持”评级。
- 移为通信：预计2019-2021年EPS分别为0.94/1.25/1.68元，目标价40.00~46.25元，维持“买入”评级。
- 中际旭创：预计2019-2021年EPS分别为0.77/1.28/1.74元，目标价51.20~57.60元，维持“买入”评级。
- 光环新网：预计2019-2021年EPS分别为0.59/0.77/1.00元，目标价20.65~23.60元，维持“买入”评级。