20170204-中债资信-_中债监测周报_钢铁行业第46期_钢企全年盈利面大幅好转_关注钢材社会库存变化情况_20页_2mb

【中债监测周报】钢铁行业总结（第46期）

核心内容概述

本期《中债监测周报：钢铁行业》聚焦钢铁行业及企业的信用动态，涵盖行业走势、企业盈利情况、去产能进展、并购重组、债券市场表现及偿债能力分析。报告旨在为投资者提供钢铁行业风险预警和价值挖掘参考。

主要观点

1. 钢铁行业动态跟踪

• 钢材价格：整体价格维持稳定，但部分品种如热轧板卷出现小幅下跌，冷轧板卷略有上涨。
• 原材料价格：铁矿石价格指数下降3.24%，焦炭价格继续下跌，显示原材料端压力较大。
• 生产指标：全国及河北高炉开工率小幅上升，短期供给端可能对价格形成一定支撑。
• 行业盈利：2016年钢铁行业盈利明显改善，多数企业实现扭亏，上市钢企盈利面达90%。
• 区域差异：东北地区钢铁行业仍面临较大亏损，亏损面达67%，与全国平均水平存在显著差异。
• 去产能进展：唐山地区为钢铁产能密集区，2016年累计淘汰粗钢产能829万吨，2017年仍需完成861万吨去产能任务，财政奖补资金将助力其推进。

2. 钢企信用动态跟踪

• 2016年业绩表现：
  • 预增：5家上市公司业绩预增。
  • 续盈：4家上市公司实现续盈。
  • 扭亏：19家上市公司扭亏，显示行业整体盈利状况显著改善。
  • 续亏：4家上市公司仍处于亏损状态。
  • 首亏：1家上市公司山东钢铁首次出现亏损。
• 发债企业：
  • 华菱钢铁集团扭亏，昆钢控股、华盛江泉集团续亏。
• 并购重组：
  • 河钢集团拟出资14亿欧元收购斯洛伐克钢铁厂，显示其国际化扩张意图。
  • 青岛特钢与中信集团实现战略重组，有助于提升我国特钢行业集中度。

3. 钢企债市表现跟踪

• 一级市场发债情况：
  • 上周宝钢股份和本溪钢铁共发行超短期融资券募集资金40亿元，2017年1月钢铁企业发债融资总额达88亿元，同比增加。
  • 发行利率分化明显，需关注钢企融资成本变化。
• 二级市场信用利差：
  • 上周钢铁行业信用利差整体小幅波动，部分企业利差扩大，显示信用风险差异。
• 到期债券监测：
  • 山钢集团2017年上半年有7期债券到期，总额达95亿元，主要依赖超短融滚动融资。
  • 公司2016年1~9月盈利亏损，但经营活动现金流净流入，债务负担较重，流动比率和现金类资产/短期债务指标较低，面临一定流动性压力。
  • 公司货币资金可支配部分对短期债务有一定保障，但融资成本较高，需关注后续债券发行及成本情况。

关键信息

1. 行业基本面

• 2016年钢铁行业盈利大幅改善，多数企业实现扭亏。
• 春节期间钢材市场交易清淡，价格无明显变化，需求端疲弱，供给端小幅回升，短期钢材价格可能承压。

2. 企业盈利与风险

• 上市公司盈利面达90%，但部分企业如华菱钢铁、重庆钢铁仍存在亏损或续亏风险。
• 山东钢铁2016年净利润亏损约6亿元，主要因资产减值损失，整体仍面临较大亏损压力。

3. 债券市场表现

• 2017年1月钢铁企业发债融资88亿元，同比大幅增长。
• 宝钢股份和本溪钢铁发行利率差异明显，反映钢企信用分化。
• 山钢集团2017年上半年债券到期压力较大，需持续关注其融资安排和偿债能力。

4. 政策与市场动态

• 唐山财政安排1亿元奖补资金支持去产能，有助于稳定行业结构。
• 青岛特钢与中信集团重组，提升行业集中度，增强企业竞争力。

总结

本期报告全面反映了2017年初钢铁行业在价格、盈利、去产能及债券市场等方面的表现。尽管行业盈利有所改善，但部分企业仍面临亏损和流动性压力。中债资信持续关注行业信用风险变化及企业偿债能力，为投资者提供参考。未来，行业或将继续面临结构调整与市场波动，建议投资者关注企业融资成本、盈利能力及政策支持情况。