20170303-中债资信-钢铁行业_钢材价格表现持续分化_关注南钢股份引进战略投资者事项进展_12页_1mb

【中债监测周报】钢铁行业总结（第49期，2017.02.20~2017.02.24）

核心内容

本期《中债监测周报：钢铁行业》聚焦钢铁行业走势、企业信用风险及债市表现，涵盖行业动态、企业新闻、发债信息及信用利差分析等内容。报告指出，钢铁行业仍处于产能过剩、盈利恶化、流动性压力大的背景下，但部分企业通过引入战略投资者、优化资本结构等手段改善经营状况。

主要观点

1. 钢材价格表现分化

• 期货价格：螺纹钢价格小幅上涨（+1%），铁矿石价格微幅回落（-0%）。
• 现货价格：唐山方坯、上海螺纹钢、中板价格微升，热轧卷板和冷轧卷板价格下降。
• 整体趋势：钢材价格受资金、去产能及市场预期影响，短期或窄幅震荡。

2. 铁矿石价格波动与库存压力

• 铁矿石价格一度上涨至95.05美元/吨，后回落至91美元/吨。
• 铁矿石港口库存屡创新高，预计价格将面临下行压力。

3. 行业产量与集中度

• 粗钢产量：2016年全国粗钢产量8.08亿吨，同比增长1.2%。
• 产业集中度：宝武集团取代河钢集团成为国内规模龙头，全国前十企业集中度达35.87%，较2015年提升1.87个百分点，但仍处于较低水平。

4. 去产能政策推进

• 中钢协等单位联合发布意见，支持打击“地条钢”，明确工频和中频感应炉使用范围。
• 湖南等省份已公布“地条钢”整治情况，政策执行力度加大。

关键信息

1. 企业信用动态

• 南钢股份：拟引入建设银行等战略投资者，通过设立基金、信托计划或资管计划对南钢发展进行增资，金额分别为30亿元、7.5亿元。
• 资产负债率：南钢股份截至2016年9月末资产负债率80.44%，若使用30亿元偿还债务，将降至69.95%。

2. 债市表现

• 一级市场：上周仅宝钢股份发行一期中票（30亿元），外部融资环境依旧紧张。
• 二级市场：钢铁行业信用利差整体微幅走阔，部分债券如“15河钢MTN001”、“13山钢MTN1”、“14本钢MTN001”、“15马鞍钢铁MTN001”、“14新余钢铁MTN001”出现不同幅度的利差变化。

3. 短期兑付压力企业

• 华盛江泉：面临“12江泉债”回售压力（8亿元），公司经营状况不佳，现金流紧张，债券回售存在不确定性。
• 山钢集团：2017年面临债券偿付155亿元，上半年需偿付95亿元，偿付压力较大。公司货币资金较充足，经营净现金流持续净流入，但尚未新发行债券。

重点监测企业

行业风险提示

• 信息不对称：部分钢企信用风险存在被高估或低估现象。
• 流动性风险：行业整体盈利及现金流恶化，部分企业面临较大偿债压力。
• 政策影响：去产能政策持续推进，对行业结构优化具有重要意义，但也可能带来短期市场波动。

中债资信点评

• 钢铁行业仍面临产能过剩、盈利下滑等挑战，但部分企业通过引入战略投资者、优化资本结构等方式改善经营状况。
• 债券市场融资环境依然紧张，企业需关注偿债资金安排及信用利差变化。
• 建议投资者密切关注重点企业债券回售情况及行业政策动向，防范信用风险。

产品特点

• 聚焦信用主题：分析钢企信用风险及债市表现。
• 及时披露新闻：点评行业动态与市场热点。
• 风险预警机制：对信用风险企业进行预警。
• 利率走势跟踪：结合信用风险为个券提供筛选建议。

联系信息

• 公司名称：中债资信评估有限责任公司
• 公司网站：www.chinaratings.com.cn
• 联系电话：010-88090001
• 公司地址：北京市西城区金融大街28号院盈泰中心2号楼6层