20180717-东吴证券-金工定期报告_市场情绪趋同_大盘后市仍承压_9页_918kb

市场情绪与行业预测总结

核心内容

本报告分析了2018年7月10日至7月17日期间，A股主要指数及行业板块的涨跌幅与趋同度指标之间的关系，旨在为投资者提供短期市场走势判断和行业配置建议。

主要观点

大盘走势预测

• 市场整体表现：本周上证综指下跌1.04%，沪深300下跌0.52%，中小板上涨1.20%，创业板上涨1.80%。
• 趋同度指标：上证综指趋同度上涨2.63%，沪深300趋同度上涨6.86%，中小板趋同度上涨1.98%，创业板趋同度上涨2.48%。
• 情绪分析：
  • 上证综指和沪深300趋同度与指数走势相异，表明市场对大盘仍存在空头情绪，短期可能继续下跌。
  • 中小板和创业板趋同度与指数同涨，说明投资者对中小创板块信心增强，后续上涨概率较大。
• 总体结论：市场情绪趋同，大盘后市仍承压。

行业走势预测

• 电气设备板块：

  • 涨跌幅：1.30%
  • 趋同度涨跌幅：3.76%
  • 趋同度与指数同涨，市场对其上升趋势持肯定态度。
  • 结论：后续上行可能性较大，建议持续关注。

• 钢铁板块：

  • 涨跌幅：-0.62%
  • 趋同度涨跌幅：3.42%
  • 趋同度上涨而指数下跌，市场对其下跌趋势持肯定态度。
  • 结论：后续下行可能性较大，建议规避风险。

• 其他行业：

  • 东吴金工基于趋同度指标，给出了行业偏多和偏空名单。
  • 偏多行业：采掘、传媒、电气设备、电子、纺织服装、非银金融、公用事业、国防军工、机械设备、计算机、家用电器、建筑装饰、农林牧渔、汽车、轻工制造、商业贸易、食品饮料、通信、医药生物、银行、有色金属、综合。
  • 偏空行业：房地产、钢铁、化工、建筑材料、休闲服务、交通运输。

关键信息

• 趋同度指标：通过计算个股与市场收益的相关性，衡量市场情绪是否趋同。
• 量化分析：报告基于量化模型推测市场走势，与基本面关联度较低。
• 数据来源：市场公开数据，存在误差可能。
• 投资建议：
  • 大盘短期承压，建议谨慎对待。
  • 电气设备板块有上行潜力，建议关注。
  • 钢铁板块可能下行，建议规避。
• 风险提示：报告仅作为参考，投资需谨慎，市场有风险。

趋同度指标构建方法

• 理论基础：基于资本资产定价模型（CAPM），将个股风险划分为系统性风险（趋同部分）和非系统性风险（分化部分）。
• 指标定义：趋同度指标 $ R^2 $ 为个股系统性风险占比的加权平均，权重通常为等权重。
• 市场特征：
  • 趋同度低：市场分化明显。
  • 趋同度高：市场情绪趋同，走势一致。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股相对大盘上涨15%以上。
  • 增持：个股相对大盘上涨5%至15%。
  • 中性：个股相对大盘上涨或下跌5%以内。
  • 减持：个股相对大盘下跌5%至15%。
  • 卖出：个股相对大盘下跌15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数相对大盘上涨5%以上。
  • 中性：行业指数相对大盘上涨或下跌5%以内。
  • 减持：行业指数相对大盘下跌5%以上。

数据与图表说明

• 图表目录：

  • 图1：各指数及其趋同度涨跌幅
  • 图2：上证综指趋同度
  • 图3：沪深300趋同度
  • 图4：中小板综趋同度
  • 图5：创业板综趋同度
  • 图6：电气设备趋同度
  • 图7：钢铁趋同度

• 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所

免责声明

• 本报告仅供东吴证券客户使用。
• 报告内容不构成投资建议，不保证准确性或完整性。
• 投资者需自行判断，市场有风险，投资需谨慎。