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联影医疗（688271）2023年三季报点评报告总结

报告评级： 买入（维持）
撰写分析师： 周小刚
发布时间： 2023年10月27日

业绩亮点

1. 营收与利润增长强劲

   • 2023年Q3实现营收 2161亿元，同比增长 2814%
   • 实现净利润 127亿元，同比增长 123%
   • 扣除非经常性损益后的净利润同比增长 294.6%

2. 核心技术持续突破

   • 推出行业首款具有4D全身动态扫描功能的PET/CT设备
   • 知识产权申请总数达9,064项，其中发明专利占比超80%

市场拓展与项目进展

• 牵头三个“十四五”国家重点研发计划项目
• 与耶鲁大学、加州大学戴维斯分校共同开展脑部PET系统研发项目
• 新增44款产品在21个国家及地区成功注册，国际市场产品多样化增强

财务预测与估值

• 营收预测（2023-2025）：115.84亿、144.18亿、177.66亿元
• 归母净利润预测（2023-2025）：200.6亿、236.9亿、283.7亿元
• 估值指标（PE）：PE分别为80x、47x、34x

风险提示

• 政策变动、产品销售风险
• 技术研发不及预期、原材料价格波动
• 集采降价风险
• 质量风险

投资建议

维持“买入”评级，看好公司技术实力和国际市场拓展潜力。