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汽车行业周报总结

核心内容

本报告发布于2021年6月6日，主要分析了中国汽车行业的市场表现、行业热点、投资策略及重点数据，并对细分行业进行了评级和推荐。

主要观点

• 行业趋势：2021年1-5月乘用车需求旺盛，但受芯片供应短缺影响，供给端不足。预计21年第三季度芯片供应问题将缓解，传统销售旺季到来，销量增速有望超预期。
• 板块表现：汽车板块在2021年6月4日上涨1.30%，相对沪深300指数领先2.03个百分点。乘用车板块涨幅最大，达到1.87%。
• 投资策略：建议超配汽车板块，短期压制因素（芯片供应不足和原材料价格上涨）预计将在21H2得到缓解。重点推荐吉利汽车、长城汽车、拓普集团等公司，同时关注宁德时代等新能源相关企业。
• 新能源车增长：4月新能源车销量同比大幅增长，新能源渗透率提升，国内+欧洲销量高增长，上游原材料供不应求，板块基本面向好。
• 行业竞争格局：自主品牌在电动智能化时代市占率有望持续提升，而二线合资品牌市场份额逐渐被自主品牌和新能源品牌瓜分。

关键信息

市场回顾

• 汽车板块涨幅1.30%，在申万28个板块中位列第7位。
• 子板块表现：乘用车（1.87%）、汽车零部件（1.17%）、汽车服务（2.53%）涨幅较大；商用载货车（-4.79%）、商用载客车（-0.69%）下跌。

行业热点

• 特斯拉订单下降：5月中国市场订单量环比减半，主要受“刹车失灵”事件及公关处理不当影响。
• 宁德时代扩建电池工厂：计划在上海新建年产80GWh电池工厂，进一步增强其在新能源领域的竞争力。
• 五菱推出9座新车：响应国家三胎政策，推出全新九座车型，提升家庭用车空间利用率。
• 广东促汽车消费政策：放宽汽车限购及二手车交易，促进汽车消费。

投资策略及重点推荐

• 投资组合：推荐吉利汽车、长安汽车、拓普集团、长城汽车H、宁德时代，权重均为20%。
• 板块盈利预期：随着原材料价格趋稳，预计三季度板块盈利能力将提升，建议超配。

细分行业评级

• 汽车整车：看好

公司推荐

• 吉利汽车、长城汽车、拓普集团被重点推荐。

行业重点数据

4月批发数据

• 狭义乘用车批发销量165.9万辆，同比增长10.5%，但环比下滑9.8%。
• 新能源车批发销量18.4万辆，同比增长214%，其中纯电动车15.2万辆，插电混动3.3万辆。
• 自主品牌批发销量增长显著，其中长安汽车增长100%，长城汽车增长36%。

4月零售数据

• 狭义乘用车零售销量160.8万辆，同比增长12.4%，但环比下降8.3%。
• 新能源车零售销量16.3万辆，同比增长193%，渗透率提升至10.1%。
• 自主品牌零售销量增长16.6%，头部企业表现强劲，其中长安汽车增长100%，吉利增长1.2%。

分系别销量表现

• 德系：销量增长10.4%，其中一汽大众增长22.8%，华晨宝马增长36.3%。
• 日系：销量下降1.3%，其中广汽丰田增长27.3%，东风本田增长14.6%。
• 美系：销量增长8.4%，其中上汽通用增长6.5%，长安福特增长16.1%。
• 韩系：销量大幅下滑40%，其中北京现代下降36%，东风悦达起亚下降47.7%。
• 豪华品牌：销量增长40.1%，奥迪、宝马、奔驰等品牌表现突出。

行业新闻

传统汽车

• 长城汽车与宁德时代签署十年战略合作协议，推动新能源汽车发展。
• 马来西亚封锁导致丰田、本田暂停生产，影响全球供应链。
• Stellantis计划在意大利建设超级工厂，推动电动化进程。

新能源汽车

• 特斯拉5月订单量环比减半，影响产业链股价。
• 宁德时代计划在上海新建电池工厂，提升产能。
• 五菱推出九座新车，响应三胎政策。
• 宝马发布iX与i4，加速电动化布局。
• 上汽通用启动Ultium智能纯电平台，计划推出10款以上新能源车型。

智能网联

• 北汽极狐与北京汽车将支持华为鸿蒙系统。
• 福特将提升智能网联技术，扩大OTA升级规模。
• 宝马申请“虚拟侧视镜”专利，提升数字化体验。
• 大陆集团获得A柱到A柱显示屏解决方案订单。
• DeepMap推出众包地图服务，助力自动驾驶发展。

新车速递信息

• 奥迪Q5L、君越Avenir、艾瑞泽GX冠军版、K3 EV、恒润HRS1、埃尔法双擎（进口）、奕炫、KX5等车型发布或改款，覆盖多个级别和类型。

风险提示

• 汽车销量低于预期；
• 行业需求不及预期；
• 芯片供应不及预期。

投资评级说明

• 证券评级：买入（+20%以上）、增持（+10% ~ +20%）、中性（-10% ~ +10%）、减持（-10%以下）。
• 行业评级：看好（+10%以上）、中性（-10% ~ +10%）、看淡（-10%以下）。

总结

本报告认为，汽车行业在21年第二季度受芯片供应问题影响，但随着三季度传统销售旺季到来，销量有望超预期。新能源车保持高增长，自主品牌在电动化和智能化方面优势明显。建议投资者超配汽车板块，重点布局吉利汽车、长城汽车、拓普集团及宁德时代等公司。