20210606-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金加配中小盘股_7页_590kb

报告摘要

本报告是天风证券研究所发布的金融工程类周报，重点分析了2021年6月4日公募基金的风格配置情况。报告通过模拟公募基金的全部持仓，结合基金季报、半年报和年报披露规则，构建了基金仓位估计模型，进而从大小盘配置、市值暴露和行业配置三个维度刻画公募基金的风格变化。

基金持仓信息获取方式：由于基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，季报仅披露前十大重仓股，因此需要通过结合季报信息与上市公司十大股东信息，模拟补全基金的全部持仓。
仓位估计模型：基于基金季报中的行业配置信息和最近一期半年报/年报的非重仓股持仓数据，假设非重仓股在各行业下的持股种类不变，仅权重按比例变化，从而模拟T期非重仓股持仓。
风格监控方法：将基金持仓拆分为大、小盘组合，利用基金日收益率与大盘、小盘指数日收益率，通过加权最小二乘法估计基金在大、小盘组合上的配置仓位，实现对基金仓位的日度监控。
行业配置变化：截至2021年6月4日，普通股票型基金和偏股混合型基金在医药、食品饮料、电力设备、电子、基础化工、非银金融等行业配置较高；而在银行、非银金融、房地产等行业配置下降，基础化工、机械、国防军工、医药、计算机等行业配置上升。

普通股票型基金：截至2021年6月4日，股票仓位中位数为 88.4%，较上周上升 0.6%。
偏股混合型基金：截至2021年6月4日，股票仓位中位数为 85.8%，较上周上升 0.9%。
大小盘仓位变化：
- 普通股票型基金：大盘仓位下降 3.4%，小盘仓位上升 4.0%。
- 偏股混合型基金：大盘仓位下降 2.7%，小盘仓位上升 3.6%。
仓位分位点：
- 普通股票型基金当前仓位在2016年以来的分位点为 45.9%。
- 偏股混合型基金当前仓位在2016年以来的分位点为 58.8%。

高配置行业：
- 普通股票型基金：医药（16.54%）、食品饮料（10.71%）、电力设备（9.48%）、电子（11.47%）、基础化工（6.62%）、非银金融（1.65%）。
- 偏股混合型基金：医药（15.72%）、食品饮料（13.14%）、电力设备（7.99%）、电子（11.51%）、基础化工（6.46%）、非银金融（1.81%）。
低配置行业：
- 普通股票型基金：银行（2.44%）、房地产（0.50%）、交通运输（0.95%）。
- 偏股混合型基金：银行（2.23%）、房地产（1.02%）、交通运输（1.19%）。
行业配置分位点：
- 医药行业配置权重在普通股票型基金中为 45.45%，在偏股混合型基金中为 69.70%。
- 食品饮料行业配置权重在普通股票型基金中为 68.18%，在偏股混合型基金中为 60.61%。
- 基础化工行业配置权重在普通股票型基金中为 100.00%，在偏股混合型基金中为 96.97%。
- 电力设备行业配置权重在普通股票型基金中为 90.91%，在偏股混合型基金中为 89.39%。
- 机械行业配置权重在普通股票型基金中为 58.8%，在偏股混合型基金中为 57.6%。
- 国防军工行业配置权重在普通股票型基金中为 42.0%，在偏股混合型基金中为 41.8%。