20210606-国信期货-动力煤周报_需求旺季_期货贴水拉大_30页_1mb

动力煤期货行情与基本面分析总结

核心内容

本报告由国信期货发布，主要分析了动力煤期货与现货市场在2021年6月初的行情走势，以及影响动力煤市场的基本面与宏观因素，并对未来市场走势进行了展望。

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一、动力煤期货行情回顾

1.1 期现货价格及价差走势

• 截至2021年6月4日，动力煤期货价格快速回落，而现货价格维持高位，相对平稳。
• 基差再度拉大，表明期货价格与现货价格之间的差距扩大。

1.2 现货月度涨跌数据（环比）

• 数据覆盖2000年至2021年，展示了各月份动力煤现货价格的涨跌情况。
• 2021年3月现货价格环比上涨27.21%，4月上涨11.25%，5月上涨11.11%。
• 2021年6月数据尚未完整，但整体趋势显示需求旺季期间现货价格持续上涨。

1.3 年度长协价走势

• 图表显示了动力煤年度长协价的变化趋势，为市场提供了价格基准参考。

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二、动力煤基本面分析

2.1 供应情况

• 原煤生产小幅下降：3月原煤产量为3.4亿吨，同比下降0.2%，但比2019年3月增长9.4%，两年平均增长4.6%。
• 进口煤炭减少：3月进口煤及褐煤2732.9万吨，同比下降1.81%；1-3月累计进口6845.8万吨，同比下降28.5%。

2.2 主要省份产量

• 各省份的原煤产量数据展示了地区间的供应差异。

2.3 港口库存情况

• 截至2021年6月4日，曹妃甸港库存为461万吨，秦皇岛港库存为517万吨，港口库存相对偏低，表明市场供应紧张。

2.4 发电集团库存历史规律

• 6大发电集团库存：公开数据已停止发布，但根据历史规律，6月为需求旺季，发电集团将加快备库，库存有望累积。

2.5 火电发电情况

• 3月火电发电量同比增长25.7%，以2019年3月为基期，两年平均增长7.8%。
• 一季度火电发电量同比增长19.0%，两年平均增长5.3%。
• 分品种发电情况：
  • 火电：增长显著
  • 核电：增长11.7%，两年平均增长9.2%
  • 风电：增长4.0%，两年平均增长10.8%
  • 水电：下降11.5%，两年平均下降8.8%
  • 太阳能发电：下降0.6%，两年平均增长3.9%

2.6 火电与水电季节性分析

• 火电在需求旺季表现强劲，而水电受季节性影响出现下降。

2.7 运输成本

• 国际海运指数与国内海运价格均显示运输成本较高，对动力煤价格形成支撑。

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三、宏观因素分析

3.1 美元指数与CRB商品指数

• 美元指数走势与CRB商品指数相关，反映了国际市场对大宗商品的影响。

3.2 CPI与PPI指数走势

• 消费者价格指数（CPI）与生产者价格指数（PPI）走势表明，通胀压力上升，可能对动力煤价格产生支撑。

3.3 文华商品指数

• 文华商品指数走势为市场整体趋势提供了参考。

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四、后市分析与展望

4.1 后市总结

• 当前动力煤处于需求旺季，上下游去库存速度加快。
• 期货价格快速回落，现货价格高位运行，导致基差进一步拉大。
• 供需格局偏紧，市场预期向好。

4.2 后市策略

• 建议多单少量持有，关注现货价格支撑和需求旺季带来的上涨潜力。

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分析师信息

• 分析师：徐超
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• 投资咨询号：Z0001046
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结语

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