20220727-财信证券-宏观高频数据跟踪周报_欧美通胀高企加息_财政刺激预期消退_14页_1018kb

固定收益报告总结

核心内容概述

本报告分析了7月18日至7月22日期间，中国及欧美市场的宏观经济、产业数据、金融市场表现以及宏观政策动向。报告指出，当前国内通胀有所回落，大宗商品价格整体处于历史高位，而欧美通胀高企，加息预期增强，中国宏观政策趋于审慎，财政刺激预期减弱，利好债券市场。

主要观点

1. 国内通胀趋势

   • 猪价回落，猪粮比价下降，表明生猪产能持续去化，市场情绪被降温。
   • 鸡肉、牛肉、羊肉价格均有所下跌，蔬菜和水果价格上涨，显示食品类价格结构性变化。
   • 消费需求恢复空间仍较大，但电影票房收入及观影人次环比下降，显示部分消费领域仍受抑制。

2. 工业生产情况

   • 高炉和焦化企业开工率下行，螺纹钢价格持续下降，钢材库存回落。
   • 铜价上涨，库存回升，显示部分工业品供需关系改善。

3. 房地产市场

   • 30城商品房成交面积环比上升，百城土地成交面积回升，但房地产销售仍低迷，政策放松对销售端传导需时间。

4. 金融市场表现

   • 上证指数周环比上涨1.30%，创业板指下跌0.84%，计算机和传媒板块领涨。
   • 债券市场收益率涨跌互现，期限利差收窄，中美利差走阔，利好债市。
   • 大宗商品价格涨跌互现，INE原油期货价格上行，南华金属指数上升，但水泥价格指数下降。

5. 宏观政策动向

   • 央行公开市场净投放130亿元，资金利率边际宽松。
   • 国务院总理李克强在世界经济论坛中强调宏观政策的审慎与适度，财政刺激预期消退，利好债市。

关键信息汇总

产业高频数据

金融市场数据

宏观政策动向

• 央行公开市场净投放130亿元，资金利率边际宽松。
• DR001收于1.19%，周环比下行3BP。
• DR007收于1.48%，周环比下行8BP。
• 3月Shibor周环比下行8BP，收于1.89%。
• 1Y同业存单收益率收于2.15%，周环比下行11BP。
• 国务院总理李克强强调宏观政策审慎与适度，财政刺激预期消退，利好债市。

风险提示

• 国内疫情扩散风险。
• 海外形势变化超预期。

投资评级说明

重要结论

• 国内通胀回落，但大宗商品价格仍处于历史高位。
• 中国宏观政策趋向审慎，财政刺激预期减弱，利好债券市场。
• 欧美通胀高企，加息预期增强，可能对全球经济和金融市场带来压力。
• 未来需关注7月底政治局会议对经济增速和增量政策的表态。