20230928-和合期货-黄金季报（2023年四季度）_欧美经济不乐观_美联储暂停加息支撑黄金高位运行_15页_1018kb

黄金季报（2023年四季度）分析总结

摘要

报告指出，尽管美国8月非农就业数据初值表现较好，但修正后6月和7月就业人数修正值合计偏低。同时UAW罢工持续发酵，叠加美国政府可能在10月停摆的风险，以及CPI数据的反弹和美联储政策转向鹰派，共同构成了对黄金价格的支撑。尽管欧美央行持续收紧货币政策，但经济数据的疲软使得黄金价格仍保持高位震荡态势。

一、核心支持因素

• 美国就业数据疲软：
  美国8月非农数据修正后，6-7月就业数据偏低，加上UAW罢工升级，就业市场形势恶化。
  预计停摆事件对经济冲击将进一步打击消费信心，可能拖累GDP增长。

• 通胀反弹与美联储政策：
  美国8月CPI同比涨幅达37%，核心通胀虽略有回落，但服务业价格仍处高位。
  美联储宣布暂停加息，但上调未来利率预期，释放高利率维持更久的信号，鹰派信号对金价构成支撑。

• 欧洲央行继续加息：
  尽管经济放缓风险显著，欧洲央行仍坚持加息，引发市场担忧。

二、黄金价格走势回顾

• 技术面：
  黄金于1800附近获得支撑，在避险情绪推动下曾突破至2000美元，但随后高位震荡，未能持续上行。
  COMEX金徘徊在2000下方，内盘黄金维持在450元/克震荡。

• 内外因素影响：
  受汇率影响，国内黄金表现强于外盘。

三、后市展望

黄金依然处于高位运行区间，主要原因包括：

• 美国经济前景黯淡，衰退信号明显，美股财报待公布；
• 欧盟经济增长放缓，通胀难降；
• 技术层面存在支撑，多方力量未减弱。

四、风险提示

• 数据修正及政策不明朗带来不确定性；
• 美联储或提前降息将抑制黄金需求；
• 全球经济同步下行对避险情绪形成拖累。

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