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心动公司（02400HK）2024年7月17日投资评级：买入（维持）

投资亮点

7月17日，《心动小镇》公测上线，全平台预约量超300万。游戏预下载位居AppStore免费榜第1及TapTap热门榜第1，截至当日，TapTap平台下载量超80万，评分达88。作为一款低ARPU值、高DAU的生活模拟游戏，心动公司预期通过优质内容与社交互动留住用户，并通过皮肤、装扮等引导付费，实现稳定流水爬升。该游戏用户群体偏向女性与休闲玩家，有望带动TapTap平台进一步破圈及用户增长。

与此同时，《出发吧麦芬》微信小游戏版于7月17日上线，凭借放置挂机玩法适配微信平台，并因TapTap独家合作未上线安卓渠道外的其他平台，移动端用户覆盖能力提升，该游戏国服稳定在iOS畅销榜前25名，全平台下载量超300万，为流水增长提供动力。预期其后续日韩服表现也将有助提升游戏整体营收。

TapTap平台：持续受益于游戏市场热度

2024年游戏市场新品布局密集，多家头部厂商如腾讯、网易、米哈游等均有新游上线，整体投放需求提升。TapTap凭借零分成政策及核心用户群优势，有望吸引更多新游入驻，获得更大流量红利，同时游戏优质表现亦将驱动用户增长。

关键财务指标与估值

• 2024-2026年盈利预测：归母净利润预计为78.3/113.7/124.6亿元，对应EPS 16/24/26元，当前PE为93/64/58倍。
• 营业收入与成长性：预计2024年营收为60.05亿元，YOY增长72%。
• 风险提示：新游戏上线表现不及预期、TapTap收入增长不及预期等。

心动公司维持“买入”评级，看好新游戏及平台护城河对其未来业绩驱动作用。