20240806-开源证券-心动公司-02400.HK-港股公司信息更新报告_麦芬_或致2024H1业绩大增_看好新游持续驱动_3页_544kb

心动公司（02400HK）2024年投资分析及增长驱动因素

投资评级：买入（维持）

核心亮点：

1. 业绩大幅增长： 公司发布2024年上半年正面盈利预告，预计营收218-223亿元，同比增长244%-272%；净利润22-27亿元，同比增长1140%-1627%，主要源于新游戏《出发吧麦芬》《铃兰之剑》以及TapTap信息服务收入增长。
2. 新游戏表现亮眼：
   • 《心动小镇》7月17日国服上线，截至8月5日下载量突破2000万，TapTap评分86分，AppStore免费榜重回第一，流水稳步提升，9月将启动潮流季活动，带动付费内容增长。
   • 《出发吧麦芬》自5月15日国服上线以来持续位居AppStore畅销榜前40名，7月推出微信小游戏版本，预计9月11日登陆韩服，进一步扩大变现渠道。
   • 自研战旗游戏《铃兰之剑》8月1日全球上线，在日本、韩国AppStore畅销榜排名前20，成为业绩新增长点。
3. TapTap用户增长与广告潜力： 作为《心动小镇》独家安卓平台，TapTap在新游戏带动下下载量及AppStore排名大幅提升，凭借零分成政策和核心用户群，有望受益于广告投放需求，推动收入增长。
4. 盈利预测与估值： 公司预计2024-2026年归母净利润分别为783亿、1137亿、1246亿元，对应市盈率（PE）分别为120倍、82倍、75倍。分析师维持“买入”评级，认为新游戏和平台将持续驱动增长。

风险提示：

• 新游戏上线不及预期；
• TapTap收入增长或不及预期。

财务摘要：

• 收入： 2022A: 34.31亿元，2023A: 33.89亿元，2024E: 60.05亿元；
• 净利润： 2022A: -5.54亿元，2023A: -8.37亿元，2024E: 83亿元；
• 毛利率： 稳步提升至2024年60%；
• 净利率： 2024年预计达13.0%。

总结而言，心动公司凭借多款新游上线及TapTap平台扩张，预计2024年业绩将迎来大幅增长，分析师维持“买入”评级。