20240331-开源证券-心动公司-02400.HK-港股公司信息更新报告_TapTap增长亮眼_出发吧麦芬_或带来高业绩弹性_3页_551kb

心动公司（02400HK）投资分析总结

核心观点

• 投资评级：维持“买入”。
• 业绩预期：亏损明显收窄，自研游戏《出发吧麦芬》表现强劲，游戏业务增长潜力较大。

关键信息

• 股价与估值：当前股价15.9港元，PE估值126倍，对应2024E EPS 12港元。
• 营收与利润：
  • 2023A：营收3389亿元（-12% YoY），净亏损83亿港元。
  • 2024E：预计归母净利润56.2亿港元，同比增长85%。

业绩驱动因素

• TapTap业务改善：收入占比提升至38.3%，毛利率增至61%，销售费用率下降14个百分点。
• 新游表现亮眼：《出发吧麦芬》于港澳台上线，流水达1800万美元；国服上线有望继续贡献业绩弹性。
• 增量储备游戏：《铃兰之剑》《心动小镇》等多个项目值得期待。

主要风险

• 风险因素：用户增长不及预期、新游上线不及预期。

其他价格动态

• 近3个月换手率5887%，股价波动较大。