20241208-华联期货-锡周报_技术支撑_期价反弹_28页_1mb

华联期货锡周报技术支撑期价反弹

作者：姜世东

交易咨询号：Z0020059

从业资格号：F031261640769-22110802

交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号

审核：孙伟涛

交易咨询号：Z0014688

1. 周度观点及策略

周度观点

上周（20241202-20241206），沪锡市场震荡反弹，涨幅达188%。2024年12月06日，Mysteel综合1#锡现货价格为244000元/吨，期间期价波动剧烈，基差变化显著。

供给端，精锡产量环比波动较大，9月产量环比大幅降低，10月环比大幅提升。同时，进口锡矿方面，10月环比大幅增加；缅甸许可证缴费消息可能促使当地复产，市场需关注此动态。

需求方面，综合10月需求边际好转，但预计11月略差。中美经济数据及政策也受到关注，美联储降息预期和国内政策或将提振信心。

成本利润方面，矿端供应偏紧，近期加工费回落500元/吨，利润维持低位。

库存方面，LME和SHFE库存周度环比小幅减少，社会库存环比减少，利于去库，支撑期价。

策略

建议沪锡合约区间交易，参考支撑位230000元/吨，压力位258000元/吨。波动加大可考虑卖出虚值看涨期权。关注宏观政策落地、缅矿复产消息、印尼出口及消费数据验证。

2. 影响因素预测

主要影响因素包括：

• 产量/矿端供应：供应缓解预期偏空
• 需求：需求改善中性偏多
• 库存/去化：去化中性
• 进出口：净出口稳定偏多
• 市场情绪：中性
• 成本利润：加工费低位中性
• 宏观：暂无政策中性

其他分析维度

• 产业链结构及趋势：精锡产量、产能利用率上升；出口政策缓和利于国内产业。
• 期现价格：各期限基差波动大，进口窗口政策影响需注意。
• 终端消费：乘用车产量趋稳，空调、冰箱、通信及电池产量总体增加。
• 供需平衡：全球供需趋紧，中国产量境外需求增加，出口结构影响明显。

3. 研究员承诺与免责声明

分析师承诺：独立、客观地出具报告，内容不构成直接投资建议，投资者独立承担风险。本报告归华联期货所有。