20240713-五矿期货-锡周报_锡价冲高回落_关注后续消费_28页_5mb

锡周报分析总结

一、供给端

1. 6月份产量
   2024年6月国内精炼锡产量达16285吨，环比减少26%，同比大幅增长145%。

2. 2024年7月产量预期
   预计7月国内精炼锡产量或将环比增长147%，达到16525吨。云南地区多数冶炼企业维持正常生产，江西地区部分企业计划小幅增产，但因交接问题导致的停产企业复产时间尚不明确。

二、进出口情况

1. 锡矿进口
   2024年5月国内锡矿进口量为84万吨（折合约3782金属吨），环比下降18.28%，同比下降54.12%。进口净量较4月减少996金属吨。

2. 锡锭进口
   5月国内锡锭进口量为637吨，环比下降。从印尼进口的锡锭量占比较大，为175吨。尽管进口盈利窗口有望开启，但整体进口量仍处于低水平。

3. 锡锭出口
   5月锡锭出口减少至1500吨，环比下降2196%，同比上升2690%。2024年1-5月累计出口6921吨，同比增长265.5%。

三、需求端

1. 终端消费
   中汽协数据显示，2024年6月汽车产销分别完成2507万辆和2552万辆，环比增长57%和56%，同比分别下降21%和27%。1-6月汽车累计产量同比增长49%，但增速较1-5月有所收窄。

2. 智能手机
   2024年5月国内智能手机产量9225万台，同比增长4%。

3. 其他消费领域
   光伏、空调、洗衣机、家用冰箱等领域的消费数据波动明显，终端需求整体偏弱。

四、库存与价格预期

1. 国内库存
   当前国内库存呈现上升趋势，而海外库存小幅去化，内外库存在分化。

2. 价格范围预期
   上海期锌预计呈现宽幅震荡走势，主力合约运行区间参考250000元-290000元。伦敦市场伦锌参考区间为31000美元-36000美元。

五、基本面与多空因素

1. 驱动因素

   • 内盘基差：走强。
   • 外盘基差：走强。
   • 美元指数：小幅上行。
   • 进出口：进口窗口关闭，出口减少。
   • LME与SHFE库存：小幅去化。

2. 多空综合评分
   0（中立）
   总体上，锡市场呈现供需双弱的局面，价格波动预计以区间震荡为主，短期需关注基本面变化对价格的影响。

总结

近期锡市场供需关系在政策与终端消费双重压力下震荡运行，短期价格波动区间仍以25-29万元（国内）、3.1-3.6万美元（海外）为主。需密切关注废料价格变化、进口窗口政策及下游消费数据回暖情况。空头评级较高，但需警惕政策面变化对价格的潜在支撑。