20250921-华联期货-锡周报_降息落地_锡价区间运行_27页_1mb

上周锡价先扬后抑，周度下跌1.8%，现货价格约269250元/吨，基差变化平稳。

供给方面，8月精锡产量环比减少，进口锡矿同比大幅回落，Alphamin下调产量指导；国内锡矿稳定，云南锡业检修预计短期影响有限。

需求方面，8月集成电路、空调、光伏领域需求旺盛，传统领域如电脑、家电增速放缓；国内经济景气扩张，
CPI同比下降0.4%，PPI转平，固定资产投资增长0.5%，消费增长3.4%。

海外因素：
美联储降息25基点，市场预期进一步降息，贸易风险影响需求；国内经济韧性强。

成本与库存：
矿端加工费弱势下降，LME库存小幅增加，SHFE库存环比减少，社会库存小幅上升。

策略建议：国内乐观因素与短期降息预期结合，操作上短线偏多，关注支撑位260000-263000元/吨；期权建议卖出虚值看跌；
风险因素包括缅矿、刚果矿扰动、印尼出口状况、消费数据验证及宏观不确定性。