20241208-创元期货-锡周度报告_去库升水带动反弹_后市分歧仍大_震荡看待_14页_1mb

上周锡价受强美元压制下跌，跌幅最大，但随后美元涨势止步和降息预期升温，推动锡价超跌反弹。现货市场出现正反馈，升水走阔和库存连续去化，提供基本面支撑。锡矿方面，10月国内锡矿进口量环比大幅增长90.73%，主要来自缅甸以外地区，如玻利维亚、越南等，进口净增加8850实物吨。国内冶炼厂虽维持稳定生产，但缺矿压力未缓解，精锡加工费下调，进口增长预计持续。

需求端，3C消费电子、新能源车和家电等领域表现良好，例如10月新能源汽车产量同比增36%，但后续需求可持续性存疑。焊料企业开工率回升，但终端补库情绪受价格波动影响，库存去库幅度放缓，目前库存水平较低。

短期锡价支撑来自库存去化和基差走强，但长期面临不确定性，包括佤邦可能恢复锡矿供应、新能源高增速是否持续等。市场情绪偏弱，预计年前呈现宽幅震荡。重点关注佤邦动态和冶炼厂开工情况。

总结整体：锡市场基本面修复阶段性显现，但外部因素和供给担忧限制上涨空间，未来走势分歧较大。