20221227-银河期货-有色金属衍生品晨报_3页_802kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，分析了2023年1月初铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势及交易策略。报告指出，由于宏观经济环境变化、供应端受阻、需求疲软以及年末资金回笼等因素，整体市场呈现震荡偏弱态势。同时，部分品种因成本支撑或预期产量提升而出现反弹迹象。

主要观点与关键信息

铜

• 市场走势：沪铜昨日偏强震荡，整体处于宽幅震荡状态。
• 宏观背景：中国正式实施“乙类乙管”，防控政策转向，宏观情绪有所改善。
• 供需情况：
  • 需求端：下游人手不足，年末需求清淡，停工减产增加。
  • 供应端：冶炼厂因人手不足影响生产，原料和库存运输受阻，预计影响持续两周。
• 交易策略：建议偏空对待，因供需两淡，短期内无大幅垒库预期。

铝

• 市场走势：沪铝维持震荡偏强，01合约价格涨至18770元/吨。
• 供应情况：
  • 贵州减产已落实，多家铝厂铝棒产能停产，转向铸锭。
  • 铝水转化率大幅下滑，上游和下游库存开始累积。
• 成本支撑：5500大卡煤价跌破1250元/吨，成本支撑下移。
• 交易策略：建议偏空对待，预计集中到货，后续可能面临压力。

锌

• 市场走势：沪锌价格反弹，2302合约涨至23545元/吨。
• 供应情况：
  • 俄罗斯宣布恢复亚马尔-欧洲管道天然气输送，缓解部分供应担忧。
  • 社会库存周一增加0.57万吨，因到货增加和下游消费走弱。
• 市场情绪：经历连续下跌后，市场情绪有所修复。
• 交易策略：预计沪锌价格将陷入震荡走势。

镍&不锈钢

• 市场走势：
  • 伦镍休市，NI2302合约收于219200元/吨。
  • 不锈钢SS2302合约收于16530元/吨，维持震荡。
• 供需情况：
  • 现货市场成交清淡，金川镍升水下调，俄镍升水坚挺。
  • 硫酸镍价格持续下跌，折镍价降至17.3万元/吨，价差倒挂。
  • 高镍铁产量下降约10%，钢厂询盘冷清，铁厂挺价态度缓和。
• 交易策略：
  • 短线镍价高位震荡，低库存下易涨难跌。
  • 不锈钢短线供应过剩，价格承压；中线随着钢厂检修和下游复工，可能止跌企稳。

作者承诺与免责声明

• 作者承诺：研究员王颖颖、陈婧均具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度进行研究，不因报告内容获得任何报酬。
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