20221212-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_810kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所研究员王颖颖与陈婧撰写，内容涵盖铜、铝、锌、镍及不锈钢等主要有色金属品种的市场分析与交易策略。报告基于近期市场数据、供需变化及宏观政策环境，对各品种短期走势作出判断，并提示投资者注意风险。

各品种分析

铜

• 市场表现：上周五伦铜反弹，主要因美国11月PPI与核心PPI数据不及预期，增强了市场对美联储维持紧缩政策的预期。
• 基本面：国内需求走弱，但供应端因冶炼厂检修而受限，海外生产同样受到环保等因素影响。英美资源集团下调2023年铜产量预期，但预计2023年产量将增长约5%。
• 库存情况：全球铜显性库存与前一周持平，未出现明显垒库。
• 价格走势：国内将公布经济数据，预计房地产等消费疲弱，技术面显示伦铜在8600美元/吨遇阻，短期可能承压回调。

铝

• 市场表现：周五夜盘沪铝低开震荡，AL2301合约下跌至19130元/吨。
• 宏观情绪：国内宏观情绪转淡，但仍有政策利好预期，需警惕弱现实带来的负反馈。
• 供应情况：广西、甘肃、内蒙、四川等地仍处于复产阶段，铝锭到货量逐渐增加。
• 成本端：氧化铝反弹，煤炭价格触顶回落，成本支撑走弱。
• 交易策略：预计铝价在交割前后转弱，需关注到货情况对现货市场的影响。

锌

• 市场表现：周五夜盘沪锌震荡上行，沪锌2301合约上涨至24925元/吨。
• 供需分析：国内12月精炼锌产量环比增加2.09万吨，部分炼厂在春节前维持正常生产，但下游需求走弱。
• 库存与价格：社会库存维持低位，仓单少对价格形成支撑，但现货成交仍偏弱。
• 交易策略：锌价在5日线上方震荡，关注到货情况是否引发价格反转，短期维持震荡整理走势。

镍&不锈钢

• 市场表现：伦镍冲高回落，NI2301合约下跌至219730元/吨；不锈钢夜盘强势拉涨，SS2301合约收于17710元/吨。
• 宏观因素：欧美将公布12月CPI数据，美联储降息预期尚未完全兑现，美元走势可能影响镍价。
• 产业逻辑：国内社会库存小幅累库，但进口仍亏损，LME库存变化不大。不锈钢现货市场回暖，钢厂减产不及预期，原料端企稳。
• 交易策略：短期镍价可能受上行通道影响再度拉升，不锈钢维持震荡偏强走势，需关注交割品供应及基差修复情况。

关键信息

• 宏观政策：国内宏观情绪转淡，但仍有政策利好预期，需关注经济会议及防疫政策变化。
• 供需关系：多数品种供应受限，需求走弱，但库存维持低位，对价格形成支撑。
• 成本支撑：氧化铝反弹，煤炭价格回落，成本端对部分品种支撑减弱。
• 技术面：伦铜、沪铝等品种在关键价位遇阻，短期走势承压。
• 风险提示：需警惕弱现实带来的负反馈，关注到货情况及库存变化对价格的影响。

作者承诺与免责声明

• 作者承诺：研究员具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的报酬。
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