20221208-银河期货-有色金属衍生品晨报_3页

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概览

本报告由研究员王颖颖撰写，分析了近期铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势及影响因素，结合国内外政策、供需变化和市场情绪，对短期价格走势进行了预测。报告强调了市场基本面与宏观情绪的交织影响，并提醒投资者注意风险。

---

铜市场分析

基本面

• 需求端：国内消费疲软，尤其华南地区因出口型企业众多，12月底将陆续放假，市场消费持续低迷。
• 供应端：国内冶炼厂如广西金川、云锡等因检修导致供应紧张，东南铜业电解检修，国润将在明年4月重启新生产线。
• 海外供应：Onsans冶炼厂自8月以来生产不正常，Codelco两家冶炼厂停产，洛钼铜受刚果出口禁令影响无法运出。

价格走势

• 短期预期：低库存支撑下，铜价短期内易涨难跌。
• 技术支撑：关注5日均线支撑，若跌破可能引发进一步调整。

---

铝市场分析

基本面

• 需求端：地产疲软及消费淡季影响，广东地区可能提前在12月底放假。
• 供应端：现货市场维持大贴水，仓单注册预期存在，但交割前注册可能增加，缓解挤仓担忧。

价格走势

• 短期趋势：沪铝维持震荡整理，宏观利多情绪被交易后回归现实，价格承压。
• 交易策略：若跌破5日线支撑，铝价可能继续调整，但需警惕宏观情绪的突发刺激。

---

锌市场分析

基本面

• 需求端：下游刚需采购为主，成交偏弱，广东地区压铸和结构镀锌消费疲软。
• 供应端：仓单数量偏低，月差和基差结构不利于注册仓单，低库存支撑价格。

价格走势

• 短期趋势：锌价震荡整理，低库存可能带来向上弹性。
• 政策影响：政治局会议未释放大规模刺激信号，但删除了“房住不炒”表述，市场存在分歧。

---

镍&不锈钢市场分析

基本面

• 镍价：伦镍借美元回调之力拉涨创新高，但国内收盘后回吐涨幅，显示市场情绪波动。
• 库存情况：LME镍库存持续下降，但库存对单边行情的指引已失效，结构单一导致流动性差。
• 进口影响：进口亏损扩大，进口货源难以清关，国内现货偏紧。

不锈钢

• 价格走势：SS2301合约收于17230元/吨，夜盘拉涨。
• 供需变化：印尼镍矿价格受LME镍价支撑，维持坚挺；而菲律宾镍矿价格则因市场供需而有下跌空间。
• 现货压力：不锈钢价格上涨后，DL取消减产计划并加速发货，现货供应压力增加，抑制价格上行空间。

市场情绪

• 疫情与淡季：当前疫情快速扩散，叠加年末消费淡季，若投机多头撤退，市场可能面临回调风险。

---

关键信息与主要观点

• 市场情绪：国内防疫政策优化带来短期乐观情绪，但宏观刺激预期未达市场预期，导致情绪反复。
• 低库存支撑：铜、铝、锌等品种因库存偏低，价格在短期内有较强支撑。
• 供应紧张：国内及海外冶炼厂检修、停产现象普遍，导致供应端持续偏紧。
• 需求疲软：华南地区消费疲软，广东地区可能提前放假，影响现货市场活跃度。
• 镍与不锈钢：镍价受美元回调影响上涨，但国内现货偏紧；不锈钢价格上涨后面临供应压力，价格上行空间受限。
• 风险提示：市场情绪波动大，需警惕投机资金撤退带来的回调风险。

---

投资建议（仅供参考）

• 铜：短期震荡偏强，关注5日均线支撑。
• 铝：震荡整理为主，需警惕基本面压力与情绪波动。
• 锌：震荡整理，低库存支撑价格上行弹性。
• 镍&不锈钢：价格受情绪与供需双重影响，短期偏强但需警惕回调。

---

作者承诺与免责声明

• 研究员王颖颖具备合法期货从业资格，承诺以独立、客观的态度提供研究报告。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断，谨慎决策。
• 银河期货有限公司保留报告版权，未经授权不得复制或传播。