20221101-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_791kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由研究员王颖颖撰写，分析了近期铜、铝、锌及镍与不锈钢等有色金属品种的市场表现与走势逻辑，强调了宏观情绪、产业基本面及交易策略对价格的影响。

一、铜

主要观点

• 价格走势：伦铜昨日下跌，国内铜价受疫情反复和下游消费疲软影响，市场情绪悲观。
• 基本面影响：国内10月制造业PMI降至荣枯线下，下游消费不振，废铜出货量增加，精废价差扩大，导致精铜市场成交疲软。
• 库存变化：铜社会库存增加0.87万吨，但实际垒库量更大，部分铜从上海运往广东，新疆疫情严重也影响了铜的运输。
• 价格支撑：若铜价跌至62000元/吨左右，下游买盘情绪可能改善。
• 交易策略：建议关注铜价是否触及支撑位，短期可能企稳反弹。

二、铝

主要观点

• 价格走势：沪铝2212合约反弹约105元/吨至17630元/吨，价格企稳。
• 驱动因素：价格下跌主要由宏观情绪和交易属性驱动，但铝价跌幅已超出基本面范围，存在企稳反弹的可能。
• 库存与成本：铝锭社会库存维持去化，周一降至60万吨左右；魏桥煤炭采购成本上涨，电费成本仍处上行阶段。
• 交易策略：单边方面，铝价可能阶段性企稳；套利方面，建议正套。

三、锌

主要观点

• 价格走势：沪锌价格周五夜盘暴跌，随后企稳反弹，进入震荡整理。
• 基本面分析：锌价下跌主要受宏观情绪和交易补跌逻辑影响，但产业端有提产预期，矿端进口利润高，冶炼厂利润维持高位。
• 库存与需求：锌社会库存持续去化，周一SMM锌库存减少1.83万吨至7.88万吨，现货成交有所好转。
• 交易策略：低库存情况下，不建议追空；若工业品企稳，锌价有望反弹；套利方面，正套仍有机会。

四、镍 & 不锈钢

主要观点

• 价格走势：镍与不锈钢价格昨夜继续下挫，但主力合约在跌破2.2万元关口后逐渐反弹，趋于震荡。
• 驱动因素：价格下跌由宏观情绪和交易属性驱动，锌的补跌更明显，因前期挤仓导致估值偏高。
• 基本面分析：锌基本面仍为强现实弱预期，价格回落带动下游需求改善，库存维持去化。
• 交易策略：若工业品企稳，锌价有望反弹；正套策略仍可考虑。

五、作者承诺与免责声明

作者承诺

• 王颖颖持有中国期货业协会授予的期货从业资格证书。
• 承诺以独立、客观的态度进行研究，报告内容反映其研究观点。

免责声明

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