20221118-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_819kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概览

本报告由研究员王颖颖撰写，分析了当前铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势与基本面变化，同时结合宏观经济政策和市场情绪，提出相应的交易策略建议。报告内容涵盖价格变动、库存情况、供应与需求动态、成本支撑及市场预期等多个维度，旨在为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

一、铜

• 价格走势：伦铜昨日下跌，沪铜走势相对稳定。
• 市场情绪：美联储官员暗示加息尚未结束，就业市场强劲，市场对挤仓预期减弱。
• 基本面变化：
  • 国内外均出现垒库趋势，LME库存连续增加，结构转为contango。
  • 国内供应端有所松动，大冶铜11月20日出槽，冶炼厂收料情况改善，年底进入冲量状态。
• 交易策略：
  • 供应端松动，挤仓预期缓解，伦铜仍有下跌空间。
  • 下游采购意愿增强，关注补库力度。
  • 建议谨慎对待，避免追高或过度看跌。

二、铝

• 价格走势：AL2212合约上涨190元至19065元/吨，表现强于铜锌。
• 市场情绪：
  • 防疫政策调整，但疫情现实与政策预期存在矛盾，需警惕逻辑反转。
  • 宏观政策利好与微观基本面改善共同支撑铝价。
• 基本面变化：
  • 供应端逐步恢复，广西、四川、内蒙古等地复产。
  • 煤价持续下跌，成本支撑减弱。
  • 库存维持去化，预计元旦前后降至40余万吨。
• 交易策略：
  • 铝价处于震荡区间上沿，短期不宜追高。
  • 建议采取看跌期权保护多头头寸。
  • 下游采购转弱，现货成交氛围不佳，需关注实际需求变化。

三、锌

• 价格走势：沪锌2212合约上涨65元至24310元/吨，维持震荡整理。
• 市场情绪：
  • 防疫政策调整，但疫情现实与政策预期存在博弈。
  • 进口利润修复，但精炼锌进口窗口仍未打开。
• 基本面变化：
  • 11月锌产量预计为51.91万吨，较月初下滑1.82万吨。
  • 四川和青海地区因减产与疫情导致供应紧张。
• 交易策略：
  • 供应端恢复预期存在，但需关注12月恢复情况。
  • 短期价格预计高位震荡，建议继续持有月间正套。
  • 现货成交回暖，但整体仍偏弱，市场参与度下降。

四、镍 & 不锈钢

• 价格走势：
  • 伦镍连续下跌，沪镍也出现回调。
  • 不锈钢SS2212合约收于16360元/吨。
• 市场情绪：
  • 美国经济数据指向衰退，但美联储尚未退出加息周期。
  • 防疫政策不走极端，但疫情现实严峻，市场情绪反复。
• 基本面变化：
  • 镍现货市场成交清淡，上游涨价传导不畅。
  • LME库存持续下降，隐性库存释放风险需关注。
  • 不锈钢库存环比增加，300系库存增长2.1%，市场交易过剩逻辑。
• 交易策略：
  • 镍价承压下行，建议关注供需宽松逻辑。
  • 不锈钢短期或反复测试16000元支撑位。
  • 市场情绪反复，需控制操作节奏，避免盲目追涨杀跌。

总结

整体来看，当前有色金属市场处于震荡调整阶段，宏观政策与基本面因素交织影响价格走势。铜、铝、锌价格均受到供应恢复与需求疲软的双重影响，而镍与不锈钢则因库存压力和市场情绪波动表现较弱。建议投资者关注各品种的库存变化、供应恢复进度及政策预期，合理控制仓位与操作节奏，避免盲目入市。