20230329-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_830kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概览

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，分析了近期铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势与基本面变化。报告指出，尽管宏观环境存在不确定性，但多数品种基本面表现强劲，库存持续去化，价格维持震荡或反弹态势。同时，部分品种如铅、锡受到供需变化和成本支撑的影响，价格走势较为复杂。

主要观点分析

铜

• 价格走势：伦铜震荡，国内铜价维持上涨趋势。
• 宏观因素：美国区域性银行倒闭引发市场担忧，但消费者信心改善，通胀预期仍高。
• 基本面：LME铜库存下降，主要因韩国、印尼等地冶炼厂检修，供应紧张。
• 国内情况：进口铜减少，尤其是俄铜，国内消费恢复，社会库存下降。
• 交易策略：铜价易涨难跌，不建议追高，关注海外供应问题解决情况。

铝

• 价格走势：沪铝2305合约小幅上涨，夜盘震荡。
• 宏观因素：市场情绪稳定，欧美银行业危机影响减弱。
• 基本面：国内产能恢复，华青铝业投产，冶炼利润维持高位。
• 现货市场：市场情绪偏弱，提货意愿不足。
• 交易策略：铝价反弹至震荡区间偏上，不建议继续追高。

锌

• 价格走势：沪锌反弹，价格走高。
• 宏观因素：市场情绪逐步恢复，基建订单带动需求。
• 基本面：新疆火烧云铅锌矿建设，冶炼厂维持高产。
• 现货成交：提货情绪偏弱，价格反弹后市场反应冷淡。
• 交易策略：锌价受基建提振，建议关注价格反弹的持续性。

铅

• 价格走势：沪铅大跌，海外伦敦铅收红。
• 基本面：原生铅生产恢复，再生铅减产与复产并存。
• 现货市场：电池厂压价，出货不畅，铅价上行承压。
• 废旧电瓶：部分企业上调采购价，市场情绪企稳。
• 交易策略：铅价短期承压，但受废旧电瓶偏紧影响，进一步下跌困难。

镍&不锈钢

• 镍价走势：延续反弹，NI2305合约上涨。
• 宏观因素：市场关注美国衰退及美联储降息预期。
• 基本面：电池行业受碳酸锂波动影响，前驱体减产；不锈钢钢厂减产，降低镍需求。
• 成本支撑：成本持稳，库存下降。
• 交易策略：建议避开反弹窗口，轻仓试空，关注190000元/吨阻力位。

锡

• 价格走势：沪锡继续上涨，伦锡反弹。
• 基本面：锡矿供应紧张，缅甸、秘鲁产量下降，中国进口量大幅减少。
• 冶炼成本：云南、江西冶炼厂开工率下降，部分成本线被跌破。
• 库存影响：去年锡矿库存高，但近期消耗殆尽，影响产量。
• 交易策略：锡价受成本支撑，预计反弹目标位在21-22万元/吨。

关键信息汇总

作者信息

• 研究员：王颖颖、陈婧
• 期货从业证号：F3039600、F03107034
• 投资咨询证号：Z0014913、Z0018401
• 联系方式：
  • 王颖颖：021-65789219 / wangyingying_qh1@chinastock.com.cn
  • 陈婧：010-68569793 / chenjing_qh1@chinastock.com.cn
• 机构地址：
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 电话：400-886-7799

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