20230215-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_819kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，分析了铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势，结合宏观数据、产业动态及交易策略，为投资者提供了市场展望和操作建议。

各品种分析

铜

• 宏观背景：美国1月CPI年率录得6.4%，环比数据回升，基本符合市场预期。市场对海外央行加息超预期的担忧有所释放。
• 产业动态：
  • 矿端干扰减少，秘鲁风波平息，印尼铜矿停产，铜矿垒库预期减弱。
  • LME库存增加，主要集中在新加坡和釜山，未来将反映至亚洲仓库。
  • 欧洲仓库去库，海外冶炼厂减产，供应端压力持续。
• 价格走势：伦铜先跌后涨，基本面健康，现货支撑强，预计短期内易涨难跌。

铝

• 宏观背景：美国1月CPI数据公布后，市场影响有限，宏观情绪企稳。
• 产业动态：
  • 煤价企稳，成本端支撑有所增强。
  • 现货市场库存季节性垒库，需求端表现平稳。
• 价格走势：沪铝小幅下跌，预计短期内震荡整理为主。

锌

• 宏观背景：美国CPI数据公布后，市场已充分预期，短期通胀偏强。
• 产业动态：
  • 国内产量维持高位，欧洲低能源价格有复产压力，但海外低库存支撑较强。
  • 镀锌需求尚可，压铸合金和氧化锌需求一般，订单以补库为主。
  • 现货成交观望情绪浓厚，个别地区逢低刚需采买。
• 价格走势：锌价震荡，跌至2.3万元关口后出现较强抵抗，预计短期内仍有反复。

铅

• 宏观背景：美国CPI数据基本符合预期，市场已充分消化。
• 产业动态：
  • 废电瓶价格承压，再生铅利润回升，开工率上升。
  • 原生铅刚需补库，再生铅市场成交较弱。
• 价格走势：沪铅小幅下跌，维持震荡整理，预计短期走势平稳。

镍 & 不锈钢

• 宏观背景：美国CPI数据回升，美元波动影响风险资产。
• 产业动态：
  • 下游不锈钢亏损加深，2月复产可能不及预期。
  • 新能源汽车产销数据有望改善，但电池企业库存低，按需采购。
  • LME库存持续下降，但市场反应平淡，远端供应过剩压力仍存。
  • 现货市场升贴水分化，金川镍升水上涨，俄镍升水下调。
• 价格走势：
  • 镍价预计在20.5-22.5万元/吨区间运行，关注20.5万附近现货支撑。
  • 不锈钢价格预计在16300-17300元/吨之间，需关注下游采购意愿及钢厂减产消息。

关键信息汇总

• 宏观环境：美国1月CPI数据年率6.4%，环比回升，市场已基本消化数据影响，宏观情绪趋于平稳。
• 供应端：多数金属品种面临供应紧张或减产压力，尤其是铜、镍、不锈钢等。
• 库存变化：LME库存下降，但亚洲库存垒库预期仍在，影响价格支撑。
• 成本端：煤价、硫酸镍等成本因素对价格有一定支撑，但部分品种成本压力仍存。
• 需求端：镀锌、光伏等部分领域需求恢复，但整体需求仍偏弱。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，现货成交清淡，观望氛围浓厚。

交易策略建议

• 铜：基本面健康，短期易涨难跌，建议关注宏观政策及库存变化。
• 铝：震荡整理为主，关注成本支撑及库存季节性变化。
• 锌：短期震荡反复，需关注2.3万元关口支撑及需求恢复情况。
• 铅：维持震荡走势，再生铅市场表现弱，关注废电瓶价格变化。
• 镍 & 不锈钢：镍价偏弱，不锈钢价格承压，建议关注现货支撑及钢厂减产消息。

联系方式

• 研究员：王颖颖

  • 期货从业证号：F3039600
  • 投资咨询证号：Z0014913
  • 电话：021-65789219
  • 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn

• 研究员：陈婧

  • 期货从业证号：F03107034
  • 投资咨询证号：Z0018401
  • 电话：010-68569793
  • 邮箱：chenjing_qh1@chinastock.com.cn

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