20241209-川财证券-宏观动态点评_货币政策适度宽松_财政政策更加积极_2页_186kb

川财证券研究报告针对中共中央政治局12月9日会议进行分析，会议聚焦2025年经济工作，强调“稳中求进”政策基调。本次会议指出，2024年全年经济社会发展目标有望顺利完成。自9月24日起，我国宏观政策进入集中扩围期，包括降准降息、稳地产和逾10万亿元化债等措施，这些政策推动消费和投资形成良性循环，如10月社会消费品零售总额同比提速，基础设施和制造业投资增速提升，支持实现5%GDP增长目标。

展望2025年，政策将延续“稳中求进、以进促稳”，重点是推动科技创新与产业创新融合，培育经济增长新动能。货币政策方面，“适度宽松”是新方向，包括数量工具：2024年已降准两次、累计100个基点，预计2025年一季度可能再降存款准备金率0.25-0.5个百分点；利率工具：年内调降LPR累计35个基点（1年期）和60个基点（5年期），后续降息将平衡增长与汇率稳定性。

财政政策“更加积极”，将深化促消费和惠民生，通过扩大社保支出、增加低收入群体收入来激发消费潜力，并强调“稳住楼市股市”，平衡风险与增长。鉴于特朗普上台后国际形势更复杂，扩内需成关键，财政政策将加大民生导向。

风险提示包括发达经济体货币政策变化和海外经济波动加剧，需密切关注潜在冲击。