建工行业增速持续回落，随着国家实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，建工行业流动性压力或将有所缓解——建筑施工行业研究报告_27页_1mb

建筑施工行业作为国民经济支柱产业，具有明显的周期性，其发展与宏观经济密切相连。近年来，受房地产投资持续低迷影响，行业增速放缓，前三季度建筑总产值同比下跌4.4%，新签合同额降幅扩大，流动性压力加剧，表现为经营现金净额缺口显著。同时，中央和地方国有企业凭借资金和技术优势，市场占有率提升，行业集中度持续增强；民营企业面临融资收紧和偿债能力减弱，尾部企业风险突出。

政策方面，国家实施积极财政政策和适度宽松货币政策，加大基建投资和房地产调控力度，2024年推出超长期特别国债和专项债，促进“稳增长”，预计对建筑业形成支持。下游需求中，房地产投资仍负增长，基础设施建设投资小幅回升，未来政策执行强度将决定行业表现。

行业处于长短期下行阶段，预计维持中低速增长。企业盈利水平波动下降，短期内经营现金流出大，财务杠杆超过70%，需关注企业偿债指标和资金链压力。伴随“稳楼市”政策集中出台，库存消化和房企流动性改善带来边际利好，但整体复苏仍需观察。建筑业集中度提升趋势不变，未来需持续关注政策落地和投资强度变化。