20241209-东吴期货-会议释放更加积极信号_盘面震荡偏强延续_21页_1mb

钢材期货市场周度分析报告总结（2024年12月13日）

核心观点：政策积极信号与基本面支撑共振，钢材价格有望延续震荡偏强走势；风险仍需警惕需求边际转弱可能带来的扰动。

一、政策信号与宏观预期

12月重要会议的召开释放了更为积极的政策信号。会议明确提出加强超常规逆周期调节，实施“适度宽松的货币政策”，并上调赤字、降准降息，这为市场注入了信心，推动盘面价格上涨。政策支持力度的加大预计将为2025年钢材需求持续向好提供宏观支撑。

二、钢材市场基本面分析

（一）供给端环比下降

• 日均铁水产量小幅下降0.14万吨，电炉钢产能利用率环比下滑0.12%。
• 螺纹钢产量环比减少441万吨，符合季节性规律；热卷产量虽有小幅增长，但整体供给压力仍相对可控。

（二）需求端表现强劲

• 螺纹钢需求逆季节性回升，周度表需从237.66万吨增至247.76万吨。
• 热卷需求高位运行，周度表需维持在316.99万吨水平。

（三）库存深度偏低

• 螺纹钢总库存4229.7万吨，环比大幅下降195.9万吨，处于年内低点。
• 热卷库存由降转增31.3万吨，但整体库存压力仍不显著。

三、成本支撑持续强化

钢厂对双焦和铁矿石的补库仍在进行中，原料端价格支撑明显。焦炭现货存在提涨预期，成本端对钢材价格形成强有力的底部支撑。

四、操作建议

建议投资者顺应政策预期与基本面改善趋势，采取震荡偏多的操作策略。重点跟踪螺纹钢、热卷品种，关注库存变化和需求兑现情况。由于当前钢厂利润极薄（长流程钢厂仅少量利润，电炉仍处亏损），市场存在阶段性反弹机会。

风险提示：需警惕需求超预期下滑、钢厂减产、政策力度不及预期等风险因素。